Recentemente il tema delle retrocessioni \u00e8 nuovamente stato oggetto di giurispru-denza in materia di mercati finanziari, questa volta nell'ambito delle prestazioni di gestione patrimoniale offerte dalle banche. Non sarebbe opportuno che il capitolo 3 della circolare FINMA 09/1 si riferisca alla vecchia dottrina che riteneva l'articolo 400 CO di natura imperativa e garantiva maggiormente un'attivit\u00e0 irreprensibile e non di natura dispositiva come interpreta la nuova dottrina, la quale evidentemente non garantisce un'attivit\u00e0 irreprensibile?
","ReasonText":"Un sistema di tariffe con retrocessioni alle quali i clienti rinunciano a priori crea un rischio di reputazione per il mercato finanziario svizzero. Questo sistema comporta, contrariamente a un sistema di tariffe senza retrocessioni, un rischio di conflitti d'interessi e di violazione del dovere di fedelt\u00e0 del gestore patrimoniale nei confronti del suo cliente investitore. Per compensare le retrocessioni il gestore patrimoniale, indipendente o bancario, \u00e8 infatti indotto a negoziare riduzioni sulle tariffe dei fornitori terzi oppure addirittura la propria rimunerazione. Un modello di tariffe con retrocessioni non pu\u00f2 garantire il rispetto delle esigenze fissate dalla legge federale contro la concorrenza sleale in materia di trasparenza dei prezzi senza generare costi amministrativi supplementari per i fornitori. Tali costi sono evidentemente scaricati sui clienti, ai quali incombono pure i costi supplementari per la gestione dei rischi e la vigilanza prudenziale generati da un modello di tariffe con retrocessioni cui il cliente pu\u00f2 rinunciare a priori. Infine, sebbene la giurisprudenza si sia basata sulla nuova dottrina e abbia riconosciuto la possibilit\u00e0 da parte del cliente di rinunciare a priori alle retrocessioni, essa ricorda che quest'ultimo non pu\u00f2 rinunciare al suo diritto al rendiconto. Naturalmente l'esercizio di tale diritto generer\u00e0 costi supplementari che saranno nuovamente trasferiti sul cliente stesso.
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