Il Consiglio federale \u00e8 invitato a rispondere alle domande seguenti:
1. Perch\u00e9 le casse pensioni investono cos\u00ec poco in private equity e PMI? Possono fare di pi\u00f9 in tal senso?
2. \u00c8 possibile incoraggiarle mediante incentivi?
3. Il Consiglio federale sostiene la mozione Graber Konrad 13.4184, che chiede di consentire alle casse pensioni di operare investimenti sul futuro a lungo termine. Come delinea il ruolo della Confederazione al riguardo?
4. Esistono soluzioni pi\u00f9 flessibili, quali una semplice modifica dell'ordinanza sulla previdenza professionale per la vecchiaia, i superstiti e l'invalidit\u00e0 (OPP 2)?
","ReasonText":"In Svizzera mancano capitali a rischio, il che rende auspicabile l'adozione di incentivi in tal senso. Per esempio, si potrebbero incoraggiare le casse pensioni a investire nel tessuto economico locale, un obiettivo d'altronde condiviso dal Consiglio federale. Nel suo parere in risposta alla mozione Graber Konrad 13.4184, l'esecutivo si \u00e8 dichiarato disposto ad istituire un gruppo di lavoro incaricato di determinare se e come sia possibile creare un fondo privato per il futuro della Svizzera. Quale ruolo immagina per la Confederazione in questo contesto? Oltre a questa misura, esistono altre possibilit\u00e0 d'intervento?
Un'opzione semplice e flessibile sarebbe una modifica d'ordinanza. Basterebbe modificare l'articolo 53 OPP 2 stabilendo che gli investimenti in PMI svizzere non quotate in borsa rientrino nella categoria delle azioni svizzere (come era previsto fino al 2008). Questo agevolerebbe gli investimenti diretti in PMI svizzere non quotate in borsa. Gli istituti di previdenza potrebbero cos\u00ec investire in start up senza dover passare per la categoria degli \"investimenti alternativi\" per poter investire in private equity.
Cosa ne pensa il Consiglio federale di una soluzione \"light\" di questo genere?
Quali altre misure ipotizza per incoraggiare le casse pensioni a investire nel tessuto economico locale?
","DocumentationText":null,"MotionText":null,"FederalCouncilResponseText":"1. Gli investimenti in private equity, capitale a rischio (o venture capital) ed attivit\u00e0 locali sono per natura a lungo termine, relativamente illiquidi e ad alto rischio. Inoltre, dipendendo perlopi\u00f9 dall'andamento economico, i loro rendimenti hanno spesso un carattere fortemente prociclico. La situazione finanziaria di molti istituti di previdenza \u00e8 tuttora difficile; questo ne limita fortemente la capacit\u00e0 e il budget di rischio, il che spiega perch\u00e9 la quota investita in tali settori sia cos\u00ec esigua rispetto al patrimonio complessivo. Inoltre, simili operazioni generano spese di amministrazione del patrimonio relativamente elevate, poich\u00e9 la scelta e il controllo degli investimenti spesso richiedono un know-how specialistico e processi onerosi. I fondi previdenziali della previdenza professionale non appartengono allo Stato, bens\u00ec agli assicurati. Non si pu\u00f2 pertanto pretendere che gli istituti di previdenza accettino rischi che in realt\u00e0 non possono assumersi. Essi devono dunque decidere autonomamente quale sia l'importo adeguato da investire.
2./3. Nel suo rapporto del giugno 2012 \"Il capitale di rischio in Svizzera\", il Consiglio federale ha constatato che il mercato dei venture capital funziona bene e che nel confronto internazionale la Svizzera occupa una buona posizione. Per promuovere ulteriormente gli investimenti degli istituti di previdenza, ad esempio in capitale a rischio, il Consiglio federale \u00e8 disposto ad esaminare, ed eventualmente migliorare, le condizioni quadro per il venture capital. Nel suo parere in risposta al postulato Derder 13.4237, \"Migliorare lo sviluppo delle giovani imprese innovative\", ha in effetti annunciato di voler esaminare ulteriori misure e possibili miglioramenti delle condizioni quadro per il capitale a rischio. Inoltre, in adempimento della mozione Graber Konrad 13.4184, \"Casse pensioni. Investimenti a lungo termine sul processo tecnologico e creazione di un fondo per il futuro della Svizzera\", la Confederazione ha istituito un gruppo di lavoro incaricato di discutere con gli istituti di previdenza se e come sia possibile creare un fondo privato per il futuro della Svizzera. Trattandosi di un fondo privato, il ruolo della Confederazione si limita sostanzialmente a questo. Un fondo di questo genere potrebbe agevolare gli investimenti degli istituti di previdenza in venture capital e mettere a disposizione le conoscenze necessarie a tal fine.
4. Date le caratteristiche di rischio menzionate, gli investimenti in private equity e in azioni non quotate in borsa sono trattati, alla stregua di altri investimenti illiquidi ad alto rischio, come investimenti alternativi secondo l'ordinanza sulla previdenza professionale per la vecchiaia, i superstiti e l'invalidit\u00e0 (OPP 2; RS 831.441.1). Se e in che misura questo rappresenti effettivamente un ostacolo per gli investimenti delle casse pensioni in tali settori, potr\u00e0 essere valutato nel quadro dell'attivit\u00e0 del gruppo di lavoro istituito a seguito della mozione Graber Konrad.
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