Il Consiglio federale \u00e8 incaricato di presentare una modifica di legge (p. es. della legge federale sull'infrastruttura finanziaria) tesa a rendere pubblici ed evitare eventuali conflitti d'interesse dei consulenti in materia di voto (\"proxy advisors\") presso societ\u00e0 anonime quotate in borsa. A tal fine tiene conto degli sviluppi sul piano internazionale.
","ReasonText":"I consulenti in materia di voto (proxy advisors) presso societ\u00e0 anonime quotate in borsa sono, analogamente alle agenzie di rating, in linea di massima attori benvenuti. In fin dei conti non ogni singolo investitore pu\u00f2 esaminare in dettaglio la \"corporate governance\" e gli ampi e complessi rapporti integrali di gestione, finanziari e sulle retribuzioni dell'emittente.
I consulenti in materia di voto stessi non detengono azioni o ne detengono un numero minimo. Con le loro raccomandazioni di voto sono tuttavia in grado di muovere numerose quote di voto, non soltanto di casse pensione, ma anche di altri investitori istituzionali e fondi. In particolare i proxy advisor anglosassoni svolgono regolarmente un ruolo determinante nelle assemblee generali di societ\u00e0 svizzere con azioni quotate in borsa.
Essi sono tuttavia nel contempo considerati sempre pi\u00f9 un problema sia dai membri del consiglio di amministrazione di imprese quotate in borsa sia dalla dottrina. Insorgono infatti conflitti d'interesse se i consulenti in materia di voto, da un lato, analizzano, valutano e criticano l'impresa all'attenzione degli azionisti e del pubblico ma, dall'altro, forniscono o addirittura impongono servizi di consulenza per i medesimi emittenti. Ad esempio, alcuni consulenti respingono i sistemi di retribuzione e sperano di ottenere mandati di consulenza dalle imprese in questione per poi correggere i modelli di indennizzo secondo i loro desideri.
Anche la Borsa svizzera reputa necessario un intervento. Nel 2017 l'Unione europea ha emanato una direttiva per i consulenti in materia di voto e di recente anche negli Stati Uniti questi conflitti d'interesse sono stati oggetto di aspre critiche. La vigilanza americana sulle borse, la Camera di commercio, la Borsa di New York sostengono tutte un progetto di legge nel Senato statunitense riguardante questi conflitti d'interesse. Anche la grande maggioranza della dottrina svizzera ritiene necessario un intervento legislativo, in particolare riguardo ai citati conflitti d'interesse (Christophe Volont\u00e9 und Simon Zaby, Stimmrechtsberatung - Eine kritische Betrachtung, ST 2013/08; Christian Rioult, Regulierung von Stimmrechtsberatern, AJP 2014, 1176 segg.; Dieter Gericke und Olivier Baum, Corporate Governance: Wer ist der Governor?, SZW 2014/4; Christophe Tagouo, L'influence des agences de vote sur les assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es: Quo vadis?, AJP 2015, 1129 segg.; Thomas Reutter, Regulierung und Haftung von Proxy Advisors, in: Kapitalmarkt - Recht und Transaktionen XI, 2017, 229 segg.; Peter Forstmoser und Marcel K\u00fcchler, Die Aktienrechtsreform vor der letzten Etappe? (Teil II), SJZ 2017, pag. 153 segg.; Patricia Andrea Neuhaus, Regulierung der Proxy Advisors im Zuge der aktuellen Aktienrechtsrevision? EF 2018/08).
Nel quadro dell'ampia revisione del diritto della societ\u00e0 anonima (16.077), la Commissione degli affari giuridici del Consiglio degli Stati ha ripreso un nuovo articolo 700 a P-CO (Servizi dei consulenti in materia di voto), che avrebbe affrontato questa problematica: le societ\u00e0 che hanno fatto ricorso a servizi di consulenti in materia di voto avrebbero dovuto comunicare pubblicamente all'attenzione degli azionisti eventuali conflitti d'interesse. La competente consigliera federale ha tuttavia raccomandato di stralciare, per motivi formali, la proposta dalla revisione del CO; l'Assemblea plenaria ha seguito tale raccomandazione (seduta del Consiglio degli Stati del 19 giugno 2019). Per tutti questi motivi la problematica va di nuovo affrontata, tuttavia quale progetto separato.
","DocumentationText":null,"MotionText":null,"FederalCouncilResponseText":"Nel quadro della revisione del diritto sulla societ\u00e0 anonima (16.077) la Commissione degli affari giuridici del Consiglio nazionale ha riconosciuto la necessit\u00e0 di intervenire in merito alla regolamentazione dei consulenti in materia di voto e proposto una soluzione volta alla trasparenza. Le Camere federali hanno respinto questa soluzione. \u00c8 tuttavia opportuno esaminare e proporre un disciplinamento alternativo volto a risolvere la questione.
Il Consiglio federale propone di accogliere la mozione.","FederalCouncilProposal":19,"FederalCouncilProposalText":"Il Consiglio federale propone di accogliere la mozione.","FederalCouncilProposalDate":"\/Date(1574208000000)\/","SubmittedBy":"Minder Thomas","BusinessStatus":215,"BusinessStatusText":"Il rapporto sullo stato di attuazione dell'intervento \u00e8 disponibile","BusinessStatusDate":"\/Date(1775001600000)\/","ResponsibleDepartment":5,"ResponsibleDepartmentName":"Dipartimento di giustizia e polizia","ResponsibleDepartmentAbbreviation":"DFGP","IsLeadingDepartment":true,"Tags":"15|24|1211","Category":"IV","Modified":"\/Date(1779311142967)\/","SubmissionDate":"\/Date(1569196800000)\/","SubmissionCouncil":2,"SubmissionCouncilName":"Consiglio degli Stati","SubmissionCouncilAbbreviation":"CS","SubmissionSession":5019,"SubmissionLegislativePeriod":50,"FirstCouncil1":2,"FirstCouncil1Name":"Consiglio degli Stati","FirstCouncil1Abbreviation":"CS","FirstCouncil2":null,"FirstCouncil2Name":null,"FirstCouncil2Abbreviation":null,"TagNames":"Economia|Finanze|Diritto civile"}}