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Im Jahr 2016 hat der Bundesrat im Rahmen der Antworten auf meine Anfrage 16.1061 eine hervorragende \u00dcbersicht geliefert. Bei dieser Gelegenheit bedanke ich mich explizit bei der eidgen\u00f6ssischen Steuerverwaltung daf\u00fcr.

Im Zusammenhang mit neueren Steuervorhaben stellen sich einerseits Fragen einer Aktualisierung der Zahlenreihe und anderseits neue Fragestellungen:

1. Wie hoch waren die Dividendenaussch\u00fcttungen in der Schweiz pro Jahr in den letzten 25 Jahren?

2. Welcher Anteil in Prozenten dieser ausgesch\u00fctteten Dividenden flossen ins Ausland? Ich bitte um plausible Sch\u00e4tzungen (analog Antworten aus 16.1061)

3. In der NZZ vom 25. Mai 2016 stand im Titel \"Wir sind Dividenden-Weltmeister\". Tats\u00e4chlich heisst es weiter wir w\u00fcrden von Rekord-Aussch\u00fcttung zu Rekord-Aussch\u00fcttung eilen.

Kann dies in einem globalen Vergleich best\u00e4tigt werden? Was sind die Treiber derart steigender Aussch\u00fcttungen von Dividenden? Was hat die steuerfreie Aussch\u00fcttungsm\u00f6glichkeit der KER (Kapitaleinlagereserve) seit der Unternehmenssteuerreform II damit zu tun?

4. Wie hat sich das Volumen und der Wert von Aktienr\u00fcckk\u00e4ufen in der Schweiz in den letzten 25 Jahren entwickelt?

","ReasonText":null,"DocumentationText":null,"MotionText":null,"FederalCouncilResponseText":"

1. W\u00e4hrend f\u00fcr die b\u00f6rsenkotierten Unternehmen Zeitreihen zu den Dividendenaussch\u00fcttungen verf\u00fcgbar sind, fehlen diese f\u00fcr die nicht b\u00f6rsenkotierten Unternehmen. Tabelle 1 enth\u00e4lt Angaben zu den Dividendenaussch\u00fcttungen einerseits und zu den Nennwert- und Kapitaleinlagenr\u00fcckzahlungen anderseits auf Basis des Swiss All Share Index.

Tabelle 1:Dividenden, Nennwert- und Kapitaleinlager\u00fcckzahlungen b\u00f6rsenkotierter Unternehmen

Jahr

Dividenden in Mrd. CHF

R\u00fcckzahlung von Nennwert und Kapitaleinlagereserven in Mrd. CHF

Dividenden sowie R\u00fcckzahlung von Nennwert und Kapitaleinlagereserven in Mrd. CHF

Rendite Dividenden

Rendite R\u00fcckzahlung von Nennwert und Kapitaleinlagereserven

Rendite Dividenden sowie R\u00fcckzahlung von Nennwert und Kapitaleinlagereserven

2003

13.522

1.227

14.749

1.77%

0.16%

1.93%

2004

14.866

1.300

16.166

1.65%

0.14%

1.80%

2005

18.591

1.716

20,307

1.98%

0.18%

2.16%

2006

23.042

3.179

26.220

1.86%

0.26%

2.12%

2007

29.625

1.994

31.619

2.00%

0.13%

2.14%

2008

29.485

3.364

32.848

2.04%

0.23%

2.28%

2009

24.510

1.886

26.396

2.67%

0.21%

2.87%

2010

30.083

1.894

31.976

2.73%

0.17%

2.91%

*2011

35.905

0.337

36.242

3.13%

0.03%

3.16%

2012

24.903

8.896

33.799

2.45%

0.87%

3.32%

2013

26.964

11.813

38.777

2.39%

1.05%

3.43%

2014

29.698

13.284

42.982

2.17%

0.97%

3.14%

2015

33.062

11,062

44.125

2.23%

0.74%

2.97%

2016

34.620

12.577

47.198

2.30%

0.84%

3.14%

2017

41.320

9.055

50.375

2.89%

0.63%

3.52%

2018

36.464

8.290

44.754

2.22%

0.50%

2.72%

2019

39.927

7.790

47.716

2.82%

0.55%

3.36%

2020

40.163

5.940

46.103

2.26%

0.33%

2.60%

* Im Jahr 2011 ist die R\u00fcckzahlung von Kapitaleinlagereserven in der Zeitreihe f\u00fcr Dividenden enthalten.

Die berechneten Renditen beziehen sich auf die B\u00f6rsenkapitalisierung zu Jahresbeginn.

Quelle: Schweizerische Nationalbank; Renditeberechnungen durch ESTV

2. Tabelle 2 weist zwei Auslandquoten zu den Dividendenaussch\u00fcttungen aus. Der Anteil der von Ausl\u00e4ndern gehaltenen b\u00f6rsenkotierten Aktien (zweite Spalte von rechts) kann n\u00e4herungsweise durch die Passiven der Portfolioinvestitionen gem\u00e4ss der Auslandverm\u00f6gensstatistik, geteilt durch die B\u00f6rsenkapitalisierung des Swiss All Share Index, berechnet werden. Unterscheidet sich die Aussch\u00fcttungsquote bei den von Ausl\u00e4ndern gehaltenen Titeln nicht von der Aussch\u00fcttungsquote des Gesamtmarktes, entspricht die so berechnete Auslandsquote auch dem Anteil der ausl\u00e4ndischen Investoren an den ausgesch\u00fctteten Dividenden. Die Auslandquote auf Basis aller Dividenden ohne Dividenden im inl\u00e4ndischen Mutter-Tochter-Verh\u00e4ltnis (erste Spalte von rechts) entspricht methodisch der in der Antwort auf die Anfrage 16.1061 berechneten Auslandquote. Dabei wird die Summe aus dem Auslandanteil der Dividenden des Swiss-All-Share-Index und den zwingend ins Ausland fliessenden Dividenden im Meldeverfahren \"Konzern international\" zur Summe der im Verrechnungssteuer-Erhebungsverfahren erfassten Dividenden und der Dividenden aus dem Meldeverfahren \"Konzern international\" ins Verh\u00e4ltnis gesetzt.

Tabelle 2:Auslandquote Dividendenaussch\u00fcttungen

Jahr

Dividenden im Verrechnungssteuer-Erhebungsverfahren

Portfolio-Aktienbest\u00e4nde ausl\u00e4ndischer Anleger in der Schweiz, zu Jahresbeginn

B\u00f6rsenkapitalisierung (Swiss-All-Share-Index), zu Jahresbeginn

Dividendenaussch\u00fcttungsquote (Swiss-All-Share-Index)

Auslandanteil Dividenden (Swiss All-Share-Index)

Dividenden im Meldeverfahren Konzern International

Auslandquote Dividendenaussch\u00fcttungen

Swiss-All Share Index

Alle Dividenden ohne jene im inl\u00e4ndischen Mutter-Tochter-Verh\u00e4ltnis

Mio. CHF

Mio. CHF

Mio. CHF

Mio. CHF

Mio. CHF

A

B

C

D

E=D*B

F

G=B/C

H=(E+F)/(A+F)

2001

547'540

1'283'948

42.65%

2002

463'426

1'039'124

44.60%

2003

374'356

764'010

1.77%

6'625

49.00%

2004

431'847

899'008

1.65%

7'141

48.04%

2005

451'126

939'073

1.98%

8'931

48.04%

2006

47'569

622'793

1'237'106

1.86%

11'600

58'700

50.34%

66.15%

2007

62'369

746'653

1'480'109

2.00%

14'945

52'150

50.45%

58.59%

2008

56'316

716'378

1'443'006

2.04%

14'638

80'631

49.64%

69.57%

2009

45'659

492'220

918'175

2.67%

13'139

91'038

53.61%

76.21%

2010

55'834

656'191

1'100'673

2.73%

17'934

71'051

59.62%

70.13%

2011

49'634

646'310

1'145'883

*3.13%

*20'252

122'450

*56.40%

*82.93%

2012

46'334

584'815

1'016'885

2.45%

14'322

70'445

57.51%

72.59%

2013

46'337

773'591

1'129'090

2.39%

18'474

113'860

68.51%

82.61%

2014

55'388

952'884

1'370'298

2.17%

20'652

94'226

69.54%

76.78%

2015

67'919

1'022'899

1'485'894

2.23%

22'760

84'579

68.84%

70.39%

2016

57'112

1'008'925

1'505'346

2.30%

23'203

106'678

67.02%

79.30%

2017

70'960

971'686

1'429'318

2.89%

28'090

86'816

67.98%

72.83%

2018

78'831

1'074'037

1'645'045

2.22%

23'807

304'900

65.29%

85.66%

2019

94'584

951'317

1'418'188

2.82%

26'783

269'641

67.08%

81.38%

2020

72'575

1'188'932

1'776'009

2.26%

26'887

248'338

66.94%

85.76%

2021

1'170'635

1'771'212

66.09%

* Werte sind verzerrt, da 2011 in den Dividendenaussch\u00fcttungen des Swiss-Share-Indexes auch die Kapitaleinlager\u00fcckzahlungen enthalten sind.

Quellen: ESTV: Spalten A und F und Berechnungen; Schweizerische Nationalbank: Spalten: B, C und Datengrundlage f\u00fcr Spalte D

3. Wie Tabelle 1 zeigt, erreichten die Gewinnaussch\u00fcttungen mit und ohne Nennwert- und KER-R\u00fcckzahlung der Swiss-Share-Index-Unternehmen 2017 vorerst ihren H\u00f6hepunkt. Die Schweizer Dividendenrenditen sind im internationalen Vergleich nicht aussergew\u00f6hnlich.

Treiber der Entwicklung der letzten 20 Jahre sind die Gewinnentwicklung, die gestiegene Internationalisierung und Professionalisierung des Aktionariats und die wachsende Bedeutung aktion\u00e4rsfreundlicher Corporate Governance.

Tabelle 1 zeigt, dass die R\u00fcckzahlung von KER (und Nennwert) der Swiss-All-Share-Index-Unternehmen absolut mit 13,3 Milliarden Franken 2014 und relativ mit einer Aussch\u00fcttungsquote von 1,05\u00a0Prozent bereits 2013 ihren H\u00f6hepunkt erreichte. Seither ging deren Bedeutung allm\u00e4hlich zur\u00fcck. 2020 wirkte sich erstmals die im Rahmen der Steuerreform und AHV-Finanzierung (STAF) beschlossene Regelung aus, wonach Kapitaleinlagen nur noch steuerfrei zur\u00fcckbezahlt werden k\u00f6nnen, soweit im gleichen Jahr eine steuerbare Gewinnaussch\u00fcttung in mindestens gleicher H\u00f6he ausgerichtet wird.

4. Beim Erwerb eigener Aktien zur Kapitalherabsetzung wird auf der Differenz zwischen dem R\u00fcckkaufspreis der Aktien und deren Nennwert die Verrechnungssteuer von 35\u00a0Prozent erhoben. Auf Grundlage der Verrechnungssteuerdaten l\u00e4sst sich daher das Volumen der Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe in Form der Liquidations\u00fcbersch\u00fcsse bestimmen. Tabelle 3 enth\u00e4lt eine Auswertung, aufgeschl\u00fcsselt nach b\u00f6rsenkotierten und \u00fcbrigen Gesellschaften f\u00fcr die Jahre 2018 bis 2020.

Tabelle 3:Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe b\u00f6rsenkotierter und \u00fcbriger Gesellschaften

Jahr

Verrechnungssteuer aus Aktienr\u00fcckk\u00e4ufen in Mio. CHF

Liquidations\u00fcberschuss aus Aktienr\u00fcckk\u00e4ufen in Mio. CHF

Alle Gesellschaften

B\u00f6rsenkotierte Gesellschaften

\u00dcbrige Gesellschaften

Alle Gesellschaften

B\u00f6rsenkotierte Gesellschaften

\u00dcbrige Gesellschaften

2018

5'564

4'788

776

15'897

13'679

2'218

2019

7'333

6'619

713

20'950

18'912

2'039

2020

4'420

4'082

339

12'630

11'662

968

Quelle: ESTV

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