Con la presente interrogazione si intende ottenere chiarezza in merito alle condizioni quadro giuridiche applicate dalla Banca nazionale svizzera (BNS) a nuove classi d\u2019investimento rilevanti come ad esempio i Bitcoin. In tale contesto non si tratta di mettere in discussione l\u2019autonomia della BNS nella definizione della sua politica d\u2019investimento.
In considerazione della crescente importanza globale delle criptovalute si pone la questione dell\u2019adeguatezza delle attuali basi legali e della loro capacit\u00e0 di garantire la necessaria flessibilit\u00e0 affinch\u00e9 la BNS possa agire nell\u2019interesse della stabilit\u00e0 del sistema finanziario. Secondo le stime del fornitore di servizi finanziari MSCI, la capitalizzazione di mercato globale di tutte le classi d\u2019investimento ammonta a 270,7 migliaia di miliardi di dollari statunitensi. Attualmente, la capitalizzazione di mercato del Bitcoin corrisponde a circa 2,02 migliaia di miliardi di dollari statunitensi e sta quindi diventando una classe d\u2019investimento sempre pi\u00f9 importante.
In virt\u00f9 dell\u2019articolo 9 della legge federale del 3 ottobre 2003 sulla Banca nazionale svizzera (LBN; RS 951.11), al fine di adempiere i suoi compiti di politica monetaria la BNS pu\u00f2 effettuare diverse operazioni finanziarie. Tra queste rientra l\u2019acquisto e la vendita di crediti, valori mobiliari e metalli preziosi (art. 9 cpv. 1 lett. c LBN). Occorre tuttavia chiedersi se il Bitcoin quale valore patrimoniale a copertura della massa monetaria rientra nel campo d\u2019applicazione della LBN.
Alla luce di quanto esposto, invito il Consiglio federale a rispondere alle seguenti domande:
Ad domanda 1:
le operazioni finanziarie (relazioni con operatori del mercato finanziario) che la BNS pu\u00f2 effettuare per adempiere i suoi compiti di politica monetaria sono elencate all\u2019articolo 9 capoverso 1 LBN. Tra queste rientra anche l\u2019acquisto e la vendita sui mercati finanziari di crediti e valori mobiliari espressi in franchi svizzeri o in valute estere, nonch\u00e9 metalli preziosi e crediti in metalli preziosi (art. 9 cpv. 1 lett. c LBN). Le criptovalute come i bitcoin non sono n\u00e9 comprese n\u00e9 escluse da questo elenco di operazioni. Dal punto di vista della natura giuridica, le criptovalute sono controverse. In assenza di un debitore del credito, il Consiglio federale classifica le criptovalute tradizionali quali i bitcoin (diversamente dalle stablecoin) come beni immateriali meramente fattuali (messaggio del 27.11.2019 concernente la legge federale sull\u2019adeguamento del diritto federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito; FF 2020 221 segg., 231 segg., 264). Anche la dottrina vigente qualifica tali criptovalute come meri beni immateriali. Si potrebbe quindi sostenere che i bitcoin non sono qualificabili n\u00e9 come crediti n\u00e9 come valori mobiliari o beni e che non rientrano quindi nel campo di applicazione dell\u2019articolo 9 capoverso 1 lettera c LBN. Va tuttavia osservato che l\u2019articolo 9 LBN \u00e8 volutamente formulato in modo generico per consentire alla BNS un ampio margine di manovra nello svolgimento dei suoi negozi giuridici e permetterle quindi di adempiere in maniera ottimale i suoi compiti sui mercati finanziari in dinamico mutamento (cfr. messaggio del 26.6.2002 concernente la revisione della legge sulla Banca nazionale; FF 2002 5413 segg., 5510). Detenere nuovi tipi di valori patrimoniali come i bitcoin negoziati sui mercati finanziari non \u00e8 dunque escluso. I limiti per l\u2019acquisto di tali valori patrimoniali sono posti innanzitutto dai requisiti specifici relativi alla composizione delle riserve monetarie (particolarmente in merito alla liquidit\u00e0, al rischio e al rendimento), che la BNS deve osservare in virt\u00f9 dei suoi compiti (cfr. messaggio del 26.6.2002 concernente la revisione della legge sulla Banca nazionale; FF 2002 5413 segg., 5502). Se in base a una valutazione autonoma la BNS dovesse dunque ritenere utile acquistare bitcoin o altre criptovalute ai fini dell\u2019adempimento dei compiti di politica monetaria, tenendo conto dei pertinenti requisiti in materia di riserve monetarie, il regime in vigore non escluderebbe tale possibilit\u00e0.
Secondo la BNS, il bitcoin iscritto come attivo non \u00e8 ancora idoneo per l\u2019adempimento dei compiti di politica monetaria. Negli ultimi anni lo ha ribadito in varie occasioni, tra l\u2019altro nel quadro dei dibattiti dell\u2019Assemblea generale. La BNS dichiara in particolare che, a causa della liquidit\u00e0 relativamente scarsa e della forte fluttuazione di valore, il bitcoin non soddisfa i requisiti di una categoria di investimento delle riserve monetarie. Se in futuro la BNS dovesse rivalutare la situazione, non \u00e8 da escludere che, come spiegato pi\u00f9 sopra, la banca potrebbe acquistare criptovalute come i bitcoin nei limiti di legge vigenti.
Ad domanda 2: si veda la risposta alla domanda 1.
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