Il Consiglio federale \u00e8 incaricato di presentare un progetto di legge che preveda l\u2019istituzione di un Fondo Sovrano Svizzero, con le seguenti caratteristiche:
Un franco troppo forte rappresenta un ostacolo per le esportazioni e pu\u00f2 compromettere la competitivit\u00e0 e la crescita dell\u2019economia nazionale. Si propone pertanto la creazione di un Fondo Sovrano Svizzero, indipendente dal bilancio della Confederazione e finanziato con parte delle riserve monetarie della BNS. Il fondo avrebbe il compito di investire in infrastrutture strategiche a livello nazionale e cantonale, con particolare attenzione al rafforzamento della coesione territoriale e allo sviluppo delle regioni periferiche. Potrebbe includere anche una componente obbligazionaria aperta a enti pubblici e cittadini svizzeri, garantendo una remunerazione sicura e limitando l\u2019influenza di capitali esteri. Gli obiettivi principali sarebbero: stimolare l\u2019economia interna attraverso investimenti infrastrutturali, sostenere lo sviluppo equilibrato del Paese, valorizzare progetti specifici come il completamento di AlpTransit a sud, la rete tram-treno e il collegamento A2-A13, e diversificare l\u2019utilizzo delle riserve della BNS. Inoltre, il fondo contribuirebbe a un indebolimento \u201cnaturale\u201d del franco, evitando interventi diretti sul mercato valutario e aumentando l\u2019attrattivit\u00e0 dell\u2019economia svizzera senza rischi speculativi eccessivi.
","DocumentationText":null,"MotionText":null,"FederalCouncilResponseText":"Il Consiglio federale si \u00e8 gi\u00e0 occupato in passato della possibilit\u00e0 di istituire un fondo sovrano finanziato con le riserve monetarie della Banca nazionale svizzera (BNS), in particolare nel suo rapporto del 12 dicembre 2016 concernente le opzioni d\u2019intervento della Svizzera in caso di tassi di interesse bassi e franco forte (\u00abTiefzinsumfeld und Frankenst\u00e4rke: Handlungsoptionen f\u00fcr die Schweiz\u00bb, disponibile in tedesco e francese) nonch\u00e9 nel suo parere in risposta alla mozione Rieder 22.3153 Istituzione di un fondo sovrano, respingendo tale proposta in entrambi i casi. Le ragioni allora esposte rimangono valide.
Lo scorporo di una parte delle riserve monetarie in un fondo sovrano, come richiesto nella mozione, equivarrebbe a un\u2019ingerenza nell\u2019indipendenza della BNS sancita nella Costituzione e limiterebbe il suo margine di manovra in materia di politica monetaria. Nell\u2019ambito del suo mandato volto a garantire la stabilit\u00e0 dei prezzi, \u00e8 necessario che la BNS disponga illimitatamente delle sue riserve monetarie e, per attuare la propria politica monetaria, deve poterle aumentare ulteriormente o anche venderle, a seconda delle esigenze politico-monetarie.
La mozione chiede inoltre che le riserve monetarie scorporate e integrate nel fondo sovrano siano utilizzate per progetti di investimento nazionali e cantonali. A tal fine, le riserve monetarie detenute prevalentemente in valuta estera sotto forma di investimenti in divise dovrebbero essere convertite in franchi. Oltre agli investimenti in valuta estera, nettamente predominanti, le riserve monetarie della BNS comprendono anche le riserve in oro detenute in franchi. Secondo il Rapporto di gestione 2024 della BNS, alla fine dell\u2019anno gli investimenti in valuta estera ammontavano a 754 miliardi di franchi, contro 79 miliardi di riserve in oro. Una vendita parziale degli investimenti in valuta estera genererebbe una pressione al rialzo sul franco, il che potrebbe avere effetti indesiderati sul piano della politica monetaria. Ci\u00f2 sarebbe inoltre in contraddizione con l\u2019obiettivo della mozione, secondo cui il fondo sovrano dovrebbe contribuire a un indebolimento del franco.
Il forte aumento degli investimenti in valuta estera della BNS negli ultimi anni \u00e8 stato il risultato della politica monetaria della stessa BNS, che ha contrastato un apprezzamento eccessivo del franco per adempiere al suo mandato relativo alla garanzia della stabilit\u00e0 dei prezzi. Un impiego degli investimenti in valuta estera in Svizzera avrebbe l\u2019effetto opposto. Istituire un fondo sovrano con gli investimenti in valuta estera della BNS per finanziare progetti di investimento in Svizzera non \u00e8 di per s\u00e9 opportuno a causa delle ripercussioni sul tasso di cambio.
La mozione chiede inoltre che lo scorporo delle riserve monetarie sia finanziato senza incidere sul bilancio ordinario della Confederazione. Tuttavia, la Confederazione dovrebbe indennizzare la BNS per la cessione di una parte delle riserve monetarie e predisporre un rispettivo finanziamento. Un finanziamento tramite il bilancio straordinario della Confederazione non sarebbe ammesso in conformit\u00e0 alle disposizioni vigenti sul freno all\u2019indebitamento. Tra l\u2019altro, non si tratterebbe di \u00abeventi eccezionali che sfuggono al controllo della Confederazione\u00bb secondo l\u2019articolo 15 della legge federale del 7 ottobre 2005 sulle finanze della Confederazione (RS 611.0). Inoltre, anche le uscite straordinarie devono essere compensate a medio termine. Considerato il disavanzo gi\u00e0 elevato presente nel bilancio straordinario, la proposta della mozione sarebbe difficilmente realizzabile senza gravare sul bilancio ordinario.
Infine, il trasferimento di una parte delle riserve monetarie e quindi degli utili che ne derivano dalla BNS al fondo sovrano ridurrebbe il potenziale di distribuzione dell\u2019utile della BNS alla Confederazione e ai Cantoni. Le minori distribuzioni della BNS diminuirebbero il margine di manovra politico-finanziario della Confederazione e, a seconda del momento dello scorporo delle riserve monetarie, potrebbero ritardare ulteriormente la prevista riduzione del debito causato dall\u2019epidemia di COVID-19.
Per quanto riguarda la richiesta della mozione di sostenere lo sviluppo equilibrato del Paese, esistono gi\u00e0 strumenti efficaci quali la perequazione finanziaria nazionale (PFN) e la compensazione degli oneri nonch\u00e9 gli strumenti di promozione della piazza economica della Confederazione.
Il Consiglio federale propone di respingere la mozione.