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Bund tr\u00e4gt selbst das Risiko f\u00fcr Sch\u00e4den an seinen Verm\u00f6genswerten und f\u00fcr die haftpflichtrechtlichen Folgen seiner T\u00e4tigkeit. Dieses Grundsatz ist in der FHV verankert.

 

Die gleiche Verordnung macht eine erstaunliche Ausnahme: die Finanzverwaltung muss die Fremdw\u00e4hrungsrisiken abdecken. Die Absicherung ist in der Regel unmittelbar nach der Bewilligung des Verpflichtungskredites durch die Bundesversammlung vorzunehmen.

 

In den letzten 40 Jahren hat der Schweizer Franken gegen\u00fcber anderen W\u00e4hrungen systematisch an Wert gewonnen. Es ist an der Zeit, die Kosten der Angst zu bewerten. Der Bundesrat wird gebeten, folgende Fragen zu beantworten:

 

- Welche K\u00e4ufe im Wert von \u00fcber 50 Millionen Franken wurden seit Januar 2005 get\u00e4tigt?

- Mittels Tabelle pro Kauf folgende Angaben zu machen: zust\u00e4ndiges Bundesamt, Gegenstand des Kaufs, Datum des Vertrags, W\u00e4hrung, Betrag in der W\u00e4hrung, Wechselkurs zum Zeitpunkt der Unterzeichnung, Datum des Devisenkaufs, Art des Kaufs (Kauf, Terminkauf, Optionen, Sonstiges), Zahlungsdaten und -betr\u00e4ge, Wechselkurs zum Zeitpunkt der Zahlung.

","ReasonText":null,"DocumentationText":null,"MotionText":null,"FederalCouncilResponseText":"

Artikel 70a der Finanzhaushaltsverordnung (FHV; SR 611.01) sieht vor, dass W\u00e4hrungsrisiken aus Verpflichtungskrediten mit Zahlungen in Fremdw\u00e4hrungen abgesichert werden, wenn die Zahlungen den Gegenwert von 50 Millionen Franken \u00fcbersteigen, ein Teil der Zahlungen auf die dem Kreditbeschluss folgenden Jahre f\u00e4llt und die H\u00f6he der j\u00e4hrlichen Zahlungen im Voraus feststeht oder geplant werden kann. Die Absicherung dieser sogenannten \u00abSpezialgesch\u00e4fte\u00bb erfolgt in der Regel unmittelbar nach der Bewilligung des Verpflichtungskredites durch die Bundesversammlung.

 

Seit dem Jahr 2005 wurden insgesamt 86 Spezialgesch\u00e4fte abgesichert. Die Spezialgesch\u00e4fte beruhen gr\u00f6sstenteils auf Verpflichtungskrediten aus den Bereichen R\u00fcstungsbeschaffung (VBS), Entwicklungszusammenarbeit (SECO/DEZA) sowie Bildung und Forschung (SBFI). Von den 86 abgesicherten Spezialgesch\u00e4ften wurden seit 2005 Zahlungen im Umfang von 7'209 Millionen Euro, 7'483 Millionen US-Dollar, 4'137 Millionen schwedischen Kronen, 674 Millionen norwegischen Kronen sowie 94 Millionen britischen Pfund ausgel\u00f6st.

 

Bei der Absicherung von W\u00e4hrungsrisiken k\u00f6nnen Opportunit\u00e4tsgewinne oder -kosten entstehen. Dabei handelt es sich nicht um Gewinne oder Kosten im Sinne einer Erfolgsrechnung, sondern um Gewinne oder Kosten, die h\u00e4tten entstehen k\u00f6nnen, w\u00e4re keine Absicherung vorgenommen worden. Die EFV kann die in der Interpellation angefragten Datenpunkte nicht in der gew\u00fcnschten Detailtiefe aufzeigen, verf\u00fcgt jedoch \u00fcber aggregierte Daten, um die Opportunit\u00e4tskosten im Sinne der Interpellation zu berechnen. Die nachfolgenden Tabellen zeigen, aggregiert \u00fcber s\u00e4mtliche Spezialgesch\u00e4fte und pro W\u00e4hrung, die j\u00e4hrlich ausgel\u00f6sten Zahlungen (Spalte \u00abBetrag in FW\u00bb). Die Tabellen zeigen weiter die zum Absicherungszeitpunkt durchschnittlich erzielten Kassa-Kurse. Diese dienen den Verwaltungseinheiten \u00fcber die gesamte Laufzeit der Spezialgesch\u00e4fte als Fixkurs (Spalte \u00abFixkurs\u00bb). Die f\u00fcr den Bund relevanten Beschaffungskosten (Spalte \u00ab\u00d8 Beschaffungskurs\u00bb) umfassen zus\u00e4tzlich die erwirtschaftete Zinsdifferenz aus den Termingesch\u00e4ften. Zur Ermittlung der Opportunit\u00e4tsgewinne bzw. -kosten sind die Zahlungen zu den durchschnittlichen Tageskursen (W\u00e4hrungskurs zum Zeitpunkt der Zahlungsausl\u00f6sung) mit den durchschnittlichen Beschaffungskursen zu vergleichen.

 

\u00dcber den Zeitraum 2005 bis 2025 sind durch die Absicherung der W\u00e4hrungsrisiken aus Spezialgesch\u00e4ften, aggregiert \u00fcber alle W\u00e4hrungen, Opportunit\u00e4tskosten im Umfang von rund 274 Millionen Franken bzw. 13 Millionen Franken pro Jahr entstanden. Ein Grossteil dieser Opportunit\u00e4tskosten resultiert aus abgesicherten Fremdw\u00e4hrungszahlungen in Euro in den Jahren 2010 bis 2012. In dieser Phase verlor die europ\u00e4ische W\u00e4hrung gegen\u00fcber dem Schweizer Franken aufgrund der Eurokrise stark an Wert. In Relation zum Zahlungsvolumen \u00fcber den genannten Zeitraum von total 15'993 Millionen Franken (zu Tageskursen) betragen die Opportunit\u00e4tskosten rund 1,7 Prozent. W\u00e4re auf eine Absicherung der W\u00e4hrungsrisiken aus Spezialgesch\u00e4ften verzichtet worden, w\u00e4ren die Ausgaben des Bundes seit 2005 demnach j\u00e4hrlich im Durchschnitt um 13 Millionen Franken tiefer ausgefallen. Diesen Opportunit\u00e4tskosten steht ein Nutzen f\u00fcr die Verwaltungseinheiten gegen\u00fcber in der Form h\u00f6herer Planungssicherheit und der Vermeidung von Kredit\u00fcberschreitungen aufgrund von Wechselkursschwankungen.

 

Abschliessend kann festgehalten werden, dass gem\u00e4ss den untenstehenden Daten die strukturelle Aufwertung des Schweizer Frankens auch \u00fcber l\u00e4ngere Zeitr\u00e4ume durch die Zinsdifferenzen und dem damit erzielbaren Erfolg kompensiert wird.


\u00dcbersicht W\u00e4hrungsabsicherung EUR

 

 

 

 

 

Jahr

Betrag
in Mio. FW

Fixkurs

Betrag in
Mio. CHF Fixkurs

\u00d8 Tages-
kurs

Betrag in
Mio. CHF Tageskurs

\u00d8 Beschaffungs-
kurs

Betrag in Mio. CHF
Beschaffungs-
kurs

\u0394 Tages- zu Beschaffungs-
kurs in Mio. CHF

2005

172

1.51

259

1.55

266

1.51

259

8

2006

150

1.49

223

1.57

235

1.49

223

12

2007

150

1.54

231

1.65

249

1.52

229

20

2008

157

1.55

243

1.57

247

1.52

239

8

2009

286

1.56

446

1.52

434

1.53

438

-3

2010

310

1.56

482

1.32

409

1.53

474

-65

2011

394

1.52

599

1.21

477

1.49

588

-111

2012

407

1.43

582

1.20

490

1.40

571

-81

2013

472

1.42

668

1.24

584

1.39

655

-71

2014

219

1.25

274

1.21

265

1.20

264

1

2015

258

1.22

314

1.06

274

1.18

304

-30

2016

250

1.21

301

1.08

271

1.18

294

-23

2017

576

1.11

638

1.13

650

1.09

630

20

2018

554

1.10

611

1.15

635

1.09

604

30

2019

560

1.10

614

1.11

619

1.09

608

11

2020

466

1.07

499

1.07

500

1.06

492

7

2021

236

1.08

254

1.08

255

1.07

251

3

2022

176

1.08

190

1.01

179

1.07

188

-10

2023

190

1.06

201

0.97

185

1.05

199

-14

2024

204

1.04

211

0.95

194

1.01

207

-13

2025

1\u2019024

0.95

973

0.93

957

0.94

962

-5

Total

7\u2019209

1.22

8\u2019816

1.16

8374

1.20

8\u2019679

-305

 

 

 

 

 

 

 

 

 

\u00dcbersicht W\u00e4hrungsabsicherung USD

 

 

 

 

 

Jahr

Betrag
in Mio. FW

Fixkurs

Betrag in
Mio. CHF Fixkurs

\u00d8 Tages-
kurs

Betrag in
Mio. CHF Tageskurs

\u00d8 Beschaffungs-
kurs

Betrag in Mio. CHF
Beschaffungs-
kurs

\u0394 Tages- zu Beschaffungs-
kurs in Mio. CHF

2005

14

1.51

22

1.20

17

1.41

20

-3

2006

23

1.20

28

1.25

29

1.03

24

5

2007

53

1.20

63

1.21

64

1.03

54

10

2008

96

1.19

114

1.10

105

1.03

99

7

2009

149

1.17

174

1.11

165

1.05

156

9

2010

246

1.14

282

1.03

254

1.07

265

-11

2011

341

1.10

377

0.93

318

1.06

361

-43

2012

438

1.06

463

0.94

413

1.02

445

-32

2013

450

1.01

457

0.93

417

0.98

441

-24

2014

393

0.97

383

0.90

356

0.92

362

-6

2015

385

0.95

367

1.01

387

0.85

328

60

2016

304

0.90

275

1.00

303

0.88

266

37

2017

226

0.94

212

1.00

226

0.90

204

22

2018

251

0.96

240

0.97

243

0.91

228

16

2019

233

0.96

224

0.99

229

0.91

212

17

2020

255

0.95

243

0.94

240

0.91

231

9

2021

276

0.92

255

0.90

248

0.89

245

3

2022

509

0.94

479

0.95

481

0.91

462

19

2023

666

0.95

631

0.90

601

0.90

600

1

2024

818

0.95

777

0.86

705

0.88

718

-13

2025

1\u2019356

0.95

1\u2019295

0.85

1\u2019157

0.86

1\u2019166

-8

Total

7\u2019483

0.98

7361

0.93

6\u2019960

0.92

6\u2019886

74


\u00dcbersicht W\u00e4hrungsabsicherung SEK

 

 

 

 

 

Jahr

Betrag
in Mio. FW

Fixkurs

Betrag in
Mio. CHF Fixkurs

\u00d8 Tages-
kurs

Betrag in
Mio. CHF Tageskurs

\u00d8 Beschaffungs-
kurs

Betrag in Mio. CHF
Beschaffungs-
kurs

\u0394 Tages- zu Beschaffungs-
kurs in Mio. CHF

2005

517

18.35

95

16.68

86

17.89

93

-6

2006

75

18.35

14

17.09

13

17.89

13

-1

2007

4

18.35

1

17.76

1

17.89

1

0

2015

21

11.61

2

11.59

2

11.29

2

0

2016

21

11.61

2

11.63

2

11.29

2

0

2017

362

11.22

41

11.85

43

11.07

40

3

2018

36

11.57

4

11.18

4

11.27

4

0

2019

82

11.41

9

10.60

9

11.18

9

0

2020

821

10.46

86

10.60

87

10.35

85

2

2021

98

10.62

10

10.52

10

10.50

10

0

2022

190

10.60

20

9.26

18

10.42

20

-2

2023

804

10.79

87

8.32

67

10.62

85

-19

2024

654

10.35

68

8.27

54

10.15

66

-12

2025

451

10.34

47

8.50

38

10.15

46

-7

Total

4\u2019137

11.75

486

10.51

435

11.54

477

-43

 

 

 

 

 

 

 

 

 

\u00dcbersicht W\u00e4hrungsabsicherung NOK

 

 

 

 

Jahr

Betrag
in Mio. FW

Fixkurs

Betrag in
Mio. CHF Fixkurs

\u00d8 Tages-
kurs

Betrag in
Mio. CHF Tageskurs

\u00d8 Beschaffungs-
kurs

Betrag in Mio. CHF
Beschaffungs-
kurs

\u0394 Tages- zu Beschaffungs-
kurs in Mio. CHF

2009

8

17.31

1

17.87

1

16.88

1

0

2010

49

17.31

9

16.64

8

16.88

8

0

2011

104

17.31

18

16.07

17

16.88

18

-1

2012

83

17.31

14

16.14

13

16.88

14

-1

2013

59

14.51

9

14.59

9

14.17

8

0

2015

53

14.51

8

11.73

6

14.17

8

-1

2016

84

14.51

12

11.73

10

14.17

12

-2

2019

70

10.87

8

10.81

8

10.57

7

0

2020

2

10.87

0

10.23

0

10.57

0

0

2021

58

10.87

6

10.25

6

10.54

6

0

2022

92

10.87

10

9.78

9

10.54

10

-1

2023

12

10.87

1

8.38

1

10.54

1

0

Total

674

14.27

96

13.08

88

13.90

94

-6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

\u00dcbersicht W\u00e4hrungsabsicherung GBP

 

 

 

 

 

Jahr

Betrag
in Mio. FW

Fixkurs

Betrag in
Mio. CHF Fixkurs

\u00d8 Tages-
kurs

Betrag in
Mio. CHF Tageskurs

\u00d8 Beschaffungs-
kurs

Betrag in Mio. CHF
Beschaffungs-
kurs

\u0394 Tages- zu Beschaffungs-
kurs in Mio. CHF

2011

17

1.43

24

1.45

25

1.39

24

1

2012

1

1.43

1

1.50

1

1.39

1

0

2013

22

1.45

32

1.47

33

1.37

30

2

2014

21

1.43

30

1.51

32

1.40

29

2

2015

22

1.46

32

1.48

33

1.43

32

1

2016

11

1.47

16

1.33

14

1.45

16

-1

Total

94

1.45

136

1.46

137

1.40

132

5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

\u00dcbersicht W\u00e4hrungsabsicherung aggregiert \u00fcber alle W\u00e4hrungen 2005-2025

 

 

Jahr

Betrag
in Mio. FW

Fixkurs

Betrag in
Mio. CHF Fixkurs

\u00d8 Tages-
kurs

Betrag in
Mio. CHF Tageskurs

\u00d8 Beschaffungs-
kurs

Betrag in Mio. CHF
Beschaffungs-
kurs

\u0394 Tages- zu Beschaffungs-
kurs in Mio. CHF

Total

 

 

 

 

15\u2019993

 

16\u2019268

-274

 

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