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La Conf\u00e9d\u00e9ration assume le risque pour les dommages caus\u00e9s \u00e0 son patrimoine et supporte les cons\u00e9quences de son activit\u00e9. Ce principe est inscrit dans l\u2019ordonnance sur les finances de la Conf\u00e9d\u00e9ration.

 

Cette ordonnance pr\u00e9voit toutefois une exception surprenante : l\u2019Administration des finances doit assurer les risques de change. En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, l\u2019assurance est mise en place imm\u00e9diatement apr\u00e8s l\u2019ouverture du cr\u00e9dit d\u2019engagement par l\u2019Assembl\u00e9e f\u00e9d\u00e9rale.

 

Au cours des 40 derni\u00e8res ann\u00e9es, le franc suisse s\u2019est syst\u00e9matiquement appr\u00e9ci\u00e9 par rapport \u00e0 d\u2019autres devises. Il est temps d\u2019\u00e9valuer le prix de la peur. Le Conseil f\u00e9d\u00e9ral est pri\u00e9 de bien vouloir r\u00e9pondre \u00e0 la question suivante :

 

- Quels sont les achats d\u2019une valeur sup\u00e9rieure \u00e0 50 millions de francs qui ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9s depuis janvier 2005 ?

- Pri\u00e8re de fournir les informations ci-apr\u00e8s dans un tableau pour chaque achat : office f\u00e9d\u00e9ral responsable, objet de l\u2019achat, date du contrat, devise, montant dans la devise en question, taux de change au moment de la signature, date de l\u2019achat des devises, type d\u2019achat (achat, achat \u00e0 terme, options, autres), donn\u00e9es et montants concernant le paiement, taux de change au moment du paiement.

","ReasonText":null,"DocumentationText":null,"MotionText":null,"FederalCouncilResponseText":"

Selon l\u2019art. 70a de l\u2019ordonnance du 5 avril 2006 sur les finances de la Conf\u00e9d\u00e9ration (RS 611.01), lorsque des paiements doivent \u00eatre effectu\u00e9s dans une monnaie \u00e9trang\u00e8re en raison d\u2019un cr\u00e9dit d\u2019engagement, les risques de change doivent \u00eatre couverts si la somme totale des paiements exc\u00e8de l\u2019\u00e9quivalent de 50 millions de francs, si une partie au moins des paiements est imput\u00e9e aux d\u00e9cisions de cr\u00e9dit des ann\u00e9es suivantes et si le montant des paiements annuels est connu \u00e0 l\u2019avance ou peut \u00eatre planifi\u00e9. En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, la couverture de ces \u00ab op\u00e9rations sp\u00e9ciales \u00bb est mise en place imm\u00e9diatement apr\u00e8s l\u2019approbation du cr\u00e9dit d\u2019engagement par l\u2019Assembl\u00e9e f\u00e9d\u00e9rale.

 

Au total, 86 op\u00e9rations sp\u00e9ciales ont \u00e9t\u00e9 couvertes depuis 2005. La plupart concernent des cr\u00e9dits d\u2019engagement li\u00e9s \u00e0 l\u2019acquisition d\u2019armement (DDPS), \u00e0 la coop\u00e9ration au d\u00e9veloppement (SECO/DDC) ainsi qu\u2019\u00e0 la formation et \u00e0 la recherche (SEFRI). La couverture de ces 86 op\u00e9rations sp\u00e9ciales a donn\u00e9 lieu, depuis 2005, au paiement de 7209 millions d\u2019euros (EUR), 7483 millions de dollars (USD), 4137 millions de couronnes su\u00e9doises (SEK), 674 millions de couronnes norv\u00e9giennes (NOK) et 94 millions de livres sterling (GBP).

 

La couverture des risques de change peut entrainer des gains ou des co\u00fbts d\u2019opportunit\u00e9. Il ne s\u2019agit pas de gains ou de co\u00fbts au sens d\u2019un compte de r\u00e9sultat, mais de gains ou de co\u00fbts qui auraient pu \u00eatre g\u00e9n\u00e9r\u00e9s si aucune couverture n\u2019avait \u00e9t\u00e9 mise en place. L\u2019AFF n\u2019est pas en mesure de fournir des informations aussi pr\u00e9cises que celles demand\u00e9es par l\u2019auteure de l\u2019interpellation, mais dispose des donn\u00e9es agr\u00e9g\u00e9es qui permettent de calculer les co\u00fbts d\u2019opportunit\u00e9 comme le demande l\u2019auteure de l\u2019interpellation. Les tableaux ci-apr\u00e8s indiquent, sous forme agr\u00e9g\u00e9e pour l\u2019ensemble des op\u00e9rations sp\u00e9ciales et par devise, les paiements d\u00e9clench\u00e9s chaque ann\u00e9e (colonne \u00ab Montant en monn. \u00e9tr. \u00bb). Ils montrent \u00e9galement les cours comptants moyens obtenus au moment de la mise en place de la couverture. Ces cours servent de cours fixes aux unit\u00e9s administratives jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance des op\u00e9rations sp\u00e9ciales (colonne \u00ab Cours fixe \u00bb). Les co\u00fbts d\u2019acquisition pertinents pour la Conf\u00e9d\u00e9ration (colonne \u00ab \u00d8 cours d\u2019achat \u00bb) comprennent \u00e9galement la diff\u00e9rence de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9sultant des op\u00e9rations \u00e0 terme. Pour calculer les gains ou les co\u00fbts d\u2019opportunit\u00e9, il faut comparer les paiements effectu\u00e9s aux cours du jour moyens (taux de change au moment o\u00f9 le paiement est d\u00e9clench\u00e9) avec les cours d\u2019achat moyens.

 

De 2005 \u00e0 2025, la couverture des risques de change li\u00e9s aux op\u00e9rations sp\u00e9ciales a engendr\u00e9, toutes devises confondues, des co\u00fbts d\u2019opportunit\u00e9 d\u2019environ 274 millions de francs, soit de 13 millions de francs par an. Une grande partie de ces co\u00fbts r\u00e9sultent de paiements en monnaies \u00e9trang\u00e8res couverts en euros et effectu\u00e9s entre 2010 et 2012. Durant cette p\u00e9riode marqu\u00e9e par la crise de l\u2019euro, la devise europ\u00e9enne s\u2019est nettement d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e par rapport au franc suisse. Les co\u00fbts d\u2019opportunit\u00e9 repr\u00e9sentent environ 1,7 % du volume total des paiements effectu\u00e9s durant la p\u00e9riode mentionn\u00e9e, lequel se monte \u00e0 15 993 millions de francs (aux cours du jour). Si la Conf\u00e9d\u00e9ration avait renonc\u00e9 \u00e0 couvrir les risques de change li\u00e9s aux op\u00e9rations sp\u00e9ciales, ses d\u00e9penses auraient \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieures de 13 millions de francs en moyenne par an depuis 2005. En contrepartie de ces co\u00fbts d\u2019opportunit\u00e9, les unit\u00e9s administratives b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019une planification plus fiable et \u00e9vitent des d\u00e9passements de cr\u00e9dits dus aux fluctuations des taux de change.

 

En conclusion, les donn\u00e9es ci-apr\u00e8s montrent que l\u2019appr\u00e9ciation structurelle du franc suisse est compens\u00e9e, m\u00eame sur des p\u00e9riodes assez longues, par les \u00e9carts de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et les gains qui peuvent en \u00eatre tir\u00e9s.


R\u00e9capitulatif de la couverture en EUR

 

 

 

 

 

Ann\u00e9e

Montant en monn. \u00e9tr., en mio

Cours fixe

Montant en mio de CHF au cours fixe

\u00d8 cours du jour

Montant en mio de CHF au cours du jour

\u00d8 cours d\u2019achat

Montant en mio de CHF au cours d\u2019achat

\u0394 cours du jour et cours d\u2019achat en mio de CHF

2005

172

1,51

259

1,55

266

1,51

259

8

2006

150

1,49

223

1,57

235

1,49

223

12

2007

150

1,54

231

1,65

249

1,52

229

20

2008

157

1,55

243

1,57

247

1,52

239

8

2009

286

1,56

446

1,52

434

1,53

438

-3

2010

310

1,56

482

1,32

409

1,53

474

-65

2011

394

1,52

599

1,21

477

1,49

588

-111

2012

407

1,43

582

1,20

490

1,40

571

-81

2013

472

1,42

668

1,24

584

1,39

655

-71

2014

219

1,25

274

1,21

265

1,20

264

1

2015

258

1,22

314

1,06

274

1,18

304

-30

2016

250

1,21

301

1,08

271

1,18

294

-23

2017

576

1,11

638

1,13

650

1,09

630

20

2018

554

1,10

611

1,15

635

1,09

604

30

2019

560

1,10

614

1,11

619

1,09

608

11

2020

466

1,07

499

1,07

500

1,06

492

7

2021

236

1,08

254

1,08

255

1,07

251

3

2022

176

1,08

190

1,01

179

1,07

188

-10

2023

190

1,06

201

0,97

185

1,05

199

-14

2024

204

1,04

211

0,95

194

1,01

207

-13

2025

1024

0,95

973

0,93

957

0,94

962

-5

Total

7209

1,22

8816

1,16

8374

1,20

8679

-305

 

 

 

 

 

 

 

 

 

R\u00e9capitulatif de la couverture en USD

 

 

 

 

 

Ann\u00e9e

Montant en monn. \u00e9tr., en mio

Cours fixe

Montant en mio de CHF au cours fixe

\u00d8 cours du jour

Montant en mio de CHF au cours du jour

\u00d8 cours d\u2019achat

Montant en mio de CHF au cours d\u2019achat

\u0394 cours du jour et cours d\u2019achat en mio de CHF

2005

14

1,51

22

1,20

17

1,41

20

-3

2006

23

1,20

28

1,25

29

1,03

24

5

2007

53

1,20

63

1,21

64

1,03

54

10

2008

96

1,19

114

1,10

105

1,03

99

7

2009

149

1,17

174

1,11

165

1,05

156

9

2010

246

1,14

282

1,03

254

1,07

265

-11

2011

341

1,10

377

0,93

318

1,06

361

-43

2012

438

1,06

463

0,94

413

1,02

445

-32

2013

450

1,01

457

0,93

417

0,98

441

-24

2014

393

0,97

383

0,90

356

0,92

362

-6

2015

385

0,95

367

1,01

387

0,85

328

60

2016

304

0,90

275

1,00

303

0,88

266

37

2017

226

0,94

212

1,00

226

0,90

204

22

2018

251

0,96

240

0,97

243

0,91

228

16

2019

233

0,96

224

0,99

229

0,91

212

17

2020

255

0,95

243

0,94

240

0,91

231

9

2021

276

0,92

255

0,90

248

0,89

245

3

2022

509

0,94

479

0,95

481

0,91

462

19

2023

666

0,95

631

0,90

601

0,90

600

1

2024

818

0,95

777

0,86

705

0,88

718

-13

2025

1356

0,95

1295

0,85

1157

0,86

1166

-8

Total

7483

0,98

7361

0,93

6960

0,92

6886

74


R\u00e9capitulatif de la couverture en SEK

 

 

 

 

 

Ann\u00e9e

Montant en monn. \u00e9tr., en mio

Cours fixe

Montant en mio de CHF au cours fixe

\u00d8 cours du jour

Montant en mio de CHF au cours du jour

\u00d8 cours d\u2019achat

Montant en mio de CHF au cours d\u2019achat

\u0394 cours du jour et cours d\u2019achat en mio de CHF

2005

517

18,35

95

16,68

86

17,89

93

-6

2006

75

18,35

14

17,09

13

17,89

13

-1

2007

4

18,35

1

17,76

1

17,89

1

0

2015

21

11,61

2

11,59

2

11,29

2

0

2016

21

11,61

2

11,63

2

11,29

2

0

2017

362

11,22

41

11,85

43

11,07

40

3

2018

36

11,57

4

11,18

4

11,27

4

0

2019

82

11,41

9

10,60

9

11,18

9

0

2020

821

10,46

86

10,60

87

10,35

85

2

2021

98

10,62

10

10,52

10

10,50

10

0

2022

190

10,60

20

9,26

18

10,42

20

-2

2023

804

10,79

87

8,32

67

10,62

85

-19

2024

654

10,35

68

8,27

54

10,15

66

-12

2025

451

10,34

47

8,50

38

10,15

46

-7

Total

4137

11,75

486

10,51

435

11,54

477

-43

 

 

 

 

 

 

 

 

 

R\u00e9capitulatif de la couverture en NOK

 

 

 

 

Ann\u00e9e

Montant en monn. \u00e9tr., en mio

Cours fixe

Montant en mio de CHF au cours fixe

\u00d8 cours du jour

Montant en mio de CHF au cours du jour

\u00d8 cours d\u2019achat

Montant en mio de CHF au cours d\u2019achat

\u0394 cours du jour et cours d\u2019achat en mio de CHF

2009

8

17,31

1

17,87

1

16,88

1

0

2010

49

17,31

9

16,64

8

16,88

8

0

2011

104

17,31

18

16,07

17

16,88

18

-1

2012

83

17,31

14

16,14

13

16,88

14

-1

2013

59

14,51

9

14,59

9

14,17

8

0

2015

53

14,51

8

11,73

6

14,17

8

-1

2016

84

14,51

12

11,73

10

14,17

12

-2

2019

70

10,87

8

10,81

8

10,57

7

0

2020

2

10,87

0

10,23

0

10,57

0

0

2021

58

10,87

6

10,25

6

10,54

6

0

2022

92

10,87

10

9,78

9

10,54

10

-1

2023

12

10,87

1

8,38

1

10,54

1

0

Total

674

14,27

96

13,08

88

13,90

94

-6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

R\u00e9capitulatif de la couverture en GBP

 

 

 

 

 

Ann\u00e9e

Montant en monn. \u00e9tr., en mio

Cours fixe

Montant en mio de CHF au cours fixe

\u00d8 cours du jour

Montant en mio de CHF au cours du jour

\u00d8 cours d\u2019achat

Montant en mio de CHF au cours d\u2019achat

\u0394 cours du jour et cours d\u2019achat en mio de CHF

2011

17

1,43

24

1,45

25

1,39

24

1

2012

1

1,43

1

1,50

1

1,39

1

0

2013

22

1,45

32

1,47

33

1,37

30

2

2014

21

1,43

30

1,51

32

1,40

29

2

2015

22

1,46

32

1,48

33

1,43

32

1

2016

11

1,47

16

1,33

14

1,45

16

-1

Total

94

1,45

136

1,46

137

1,40

132

5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

R\u00e9capitulatif de la couverture agr\u00e9g\u00e9e dans toutes les devises 2005-2025

 

 

Ann\u00e9e

Montant en monn. \u00e9tr., en mio

Cours fixe

Montant en mio de CHF au cours fixe

\u00d8 cours du jour

Montant en mio de CHF au cours du jour

\u00d8 cours d\u2019achat

Montant en mio de CHF au cours d\u2019achat

\u0394 cours du jour et cours d\u2019achat en mio de CHF

Total

 

 

 

 

15 993

 

16 268

-274

 

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