Die EU hat mit ELTIF 2.0 (anwendbar seit 10. Januar 2024) einen kontrollierten Zugang zu langfristigen Anlagen in der Realwirtschaft f\u00fcr Kleinanleger geschaffen. An die Stelle starrer Schwellen tritt eine schriftliche Geeignetheitspr\u00fcfung. In der Schweiz bleiben Privatmarktanlagen faktisch qualifizierten Anlegern vorbehalten. Das Opt-up nach KAG und FIDLEG verlangt 2 Millionen oder 500\u2019000 Franken plus ausreichende Kenntnisse. Damit ist eine ganze Anlageklasse f\u00fcr breite Bev\u00f6lkerungsschichten unzug\u00e4nglich. Wirtschaft, Wissenschaft und Medien sprechen von einem Regulierungsgraben zur EU.
Der Bundesrat selbst hat im Bericht \u00abSustainable-Finance Schweiz\u00bb vom Dezember 2022 eine neue Produktekategorie nach dem Vorbild eines LTIF als Handlungsfeld benannt; konkrete Folgearbeiten sind kaum sichtbar. Ein zweiter Hebel betrifft die S\u00e4ule 3a: Die BVV 2 verunm\u00f6glicht Privatmarktanlagen nicht explizit, erschwert sie aber implizit. Da die 3a-Cashflows aggregiert gut prognostizierbar sind, erscheinen pragmatische Anpassungen ohne Sicherheitsverlust denkbar.
In diesem Zusammenhang wird der Bundesrat gebeten, folgende Fragen zu beantworten:
1. Wie beurteilt der Bundesrat den Zugang von Kleinanlegerinnen und Kleinanlegern zu
Privatmarktanlagen (Private Equity, Private Debt, Infrastruktur) im Vergleich zur EU nach Inkrafttreten der ELTIF-2.0-Verordnung?
2. Sieht er einen Regulierungsgraben zur EU, und welche Folgen erwartet er f\u00fcr den Schweizer Finanz- und Werkplatz?
3. H\u00e4lt er die Schwellen f\u00fcr den qualifizierten Anleger nach KAG/FIDLEG (2 Mio. bzw. 500\u2019000 Franken plus Kenntnisse) sowie das Opt-up f\u00fcr zeitgem\u00e4ss?
4. Welche Reformoptionen pr\u00fcft er: tiefere Schwellen, Anerkennung von ELTIF nach Art. 120 KAG, eine neue Schweizer Produktekategorie analog LTIF (mit Lehren aus dem L-QIF), oder eine Kombination?
5. Wie ist der Stand der im Bericht \u00abSustainable-Finance Schweiz\u00bb (Dezember 2022) und im SIF-Policy-Paper \u00abSustainable Finance Engagement 2026+\u00bb (M\u00e4rz 2026) thematisierten Arbeiten zu einer LTIF-\u00e4hnlichen Produktekategorie sowie zu Blended Finance? Wann ist mit Vorschl\u00e4gen zu rechnen?
6. Sieht er Anpassungsspielraum in der BVV 2, damit S\u00e4ule-3a-Anbieter Privatmarktanlagen besser einbinden k\u00f6nnen, namentlich beim Liquidit\u00e4ts-Mismatch?
7. Ist der Bundesrat bereit, dem Parlament konkrete Reformoptionen vorzulegen oder wenn m\u00f6glich in eigener Kompetenz umzusetzen?
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