Con il regolamento ELTIF 2.0 (regolamento relativo ai fondi di investimento europei a lungo termine), applicabile dal 10 gennaio 2024, l\u2019UE ha creato un accesso regolamentato agli investimenti a lungo termine nell\u2019economia reale per gli investitori al dettaglio. Al posto di soglie rigide \u00e8 stata introdotta una verifica scritta dell\u2019idoneit\u00e0. In Svizzera gli investimenti sui mercati privati rimangono di fatto riservati agli investitori qualificati. Per l\u2019opting-out secondo la legge del 23 giugno 2006 sugli investimenti collettivi (LICol; RS 951.31) e la legge del 15 giugno 2018 sui servizi finanziari (LSerFi; RS 950.1) \u00e8 necessario disporre di un patrimonio di almeno 2 milioni di franchi oppure di un patrimonio di almeno 500 000 franchi e di conoscenze sufficienti. Di conseguenza, un\u2019intera classe d\u2019investimento rimane inaccessibile a un\u2019ampia parte della popolazione. L\u2019economia, la scienza e i media parlano di un divario normativo rispetto all\u2019UE.
Nel rapporto per una piazza finanziaria sostenibile (\u00abSustainable-Finance Schweiz\u00bb), pubblicato nel dicembre 2022, lo stesso Consiglio federale ha indicato come campo d\u2019azione una nuova categoria di prodotti sul modello dei fondi di investimento a lungo termine (LTIF); i lavori successivi concreti risultano poco evidenti. Un ulteriore aspetto riguarda il pilastro 3a: l\u2019ordinanza del 18 aprile 1984 sulla previdenza professionale per la vecchiaia, i superstiti e l\u2019invalidit\u00e0 (OPP 2; RS 831.441.1) non vieta esplicitamente gli investimenti sui mercati privati, ma li rende implicitamente pi\u00f9 difficili. Poich\u00e9 i flussi di cassa aggregati del pilastro 3a sono ben prevedibili, sarebbe possibile apportare adeguamenti pragmatici senza compromettere la sicurezza.
In tale contesto, il Consiglio federale \u00e8 invitato a rispondere alle seguenti domande.
1. Come valuta l\u2019accesso degli investitori al dettaglio agli
investimenti sui mercati privati (imprese [\u00abprivate equity\u00bb], prestiti [\u00abprivate debt\u00bb], progetti infrastrutturali [\u00abinfrastructure\u00bb]) rispetto alla situazione nell\u2019UE dopo l\u2019entrata in vigore del regolamento ELTIF 2.0?
2. Ravvisa un divario normativo rispetto all\u2019UE e quali conseguenze prevede per la piazza finanziaria e industriale svizzera?
3. Ritiene che le soglie per gli investitori qualificati previste dalla LICol e dalla LSerFi (fr. 2 mio. oppure fr. 500 000 pi\u00f9 conoscenze sufficienti) nonch\u00e9 l\u2019opting-out siano al passo con i tempi?
4. Quali opzioni di riforma sta esaminando: soglie pi\u00f9 basse, riconoscimento dei ELTIF secondo l\u2019articolo 120 LICol, una nuova categoria di prodotti svizzeri analoga ai LTIF (con insegnamenti tratti dal \u00ablimited qualified investor found\u00bb, L-QIF) o una combinazione di pi\u00f9 opzioni?
5. Qual \u00e8 lo stato di avanzamento dei lavori relativi a una categoria di prodotti analoga ai LTIF e alla finanza mista (\u00abblended finance\u00bb), tematizzati nel rapporto \u00abSustainable Finance Svizzera\u00bb (dicembre 2022) e nel policy paper \u00abSustainable Finance Engagement 2026+\u00bb (marzo 2026) della Segreteria di Stato per le questioni finanziarie internazionali (SFI)? Quando saranno presentate le relative proposte?
6. Ritiene che l\u2019OPP 2 offra margine di adeguamento affinch\u00e9 i fornitori di prodotti del pilastro 3a possano integrare meglio gli investimenti sui mercati privati, in particolare per quanto riguarda il disallineamento di liquidit\u00e0 (\u00abliquidity mismatch\u00bb)?
7. Il Consiglio federale \u00e8 disposto a presentare al Parlamento opzioni concrete di riforma o, se possibile, ad attuarle di propria competenza?
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