Erkl\u00e4rung Urheberin/Urheber: befriedigt
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\nHerr Bignasca erkundigt sich mit seiner Interpellation nach der Anlagestruktur des Ausgleichsfonds der AHV. Er w\u00fcnscht Auskunft, inwiefern sie sich von jener der Pensionskassen unterscheidet. Er fragt dann, ob angesichts des gegenw\u00e4rtigen B\u00f6rsenniveaus und der Volatilit\u00e4t der Aktienm\u00e4rkte - er hat das jetzt auch wieder betont - nicht eine gewisse Vorsicht in Bezug auf Investitionen in Aktien angebracht w\u00e4re.
\nGem\u00e4ss der Verordnung \u00fcber die Verwaltung des Ausgleichsfonds der AHV werden die Richtlinien f\u00fcr Verm\u00f6gensanlagen vom Verwaltungsrat des AHV-Ausgleichsfonds erlassen. Dementsprechend hat der Verwaltungsrat die Anlagestrategie - das Anlageuniversum, wie man so sch\u00f6n sagt - und die Anlageorganisation f\u00fcr die Verwaltung der Gelder des AHV-Ausgleichsfonds festgelegt.
\nDie Anlagestrategie sieht vor, dass 61 Prozent des Kapitals in auf Schweizerfranken lautende, fest verzinsliche Forderungen zu investieren sind, weitere 5 Prozent sind f\u00fcr Anlagen in Immobilien und Immobilienfonds vorgesehen. Die Quote f\u00fcr Anlagen in Schweizerfranken hat der Verwaltungsrat des Ausgleichsfonds auf 26 Prozent und jene f\u00fcr Fremdw\u00e4hrungsobligationen auf 8 Prozent festgelegt. Der Anteil dieser beiden letzten Kategorien von rund einem Drittel am Anlageverm\u00f6gen entspricht einer vorsichtigen Anlagepolitik.
\nWenn ich das mit der Pensionskasse des Bundes noch kurz vergleichen kann: Zahlreiche Pensionskassen messen diesem Bereich in ihren Anlagestrategien ein h\u00f6heres Gewicht zu als der AHV-Ausgleichsfonds. Beispielsweise sieht die Strategie, die der Bundesrat f\u00fcr die Pensionskasse des Bundes festgelegt hat, f\u00fcr Schweizer Aktien eine Quote von 16,5 Prozent, f\u00fcr ausl\u00e4ndische Aktien eine solche von 19 Prozent, zusammen also von 35,5 Prozent vor. Auch das ist noch keine fahrl\u00e4ssige Strategie, sie geht aber doch etwas weiter als bei der AHV. F\u00fcr Fremdw\u00e4hrungsobligationen hat der Bundesrat eine Quote von 11 Prozent festgelegt.
\nEntscheidend f\u00fcr das Gesamtrisiko eines Wertschriftenportefeuilles ist die weltweite Diversifikation der Anlagen auf die verschiedenen Anlagekategorien, die das Risiko des Gesamtportefeuilles bei einer angemessenen Rendite auf ein akzeptables Mass reduziert. Es ist unbestritten, dass mit den Anlagen in Aktien und Fremdw\u00e4hrungsobligationen ein h\u00f6heres Risiko in Form von Wertschwankungen - auch durch Wechselkursschwankungen zum Beispiel - in Kauf genommen wird. Hierin hat Herr Bignasca nat\u00fcrlich Recht. Mit dem h\u00f6heren Risiko ist aber auch eine h\u00f6here Rendite verbunden. So belief sich die Performance der Anlage in Schweizer Aktien - ich nehme jetzt eine etwas l\u00e4ngere Periode - 1998 auf 15,8 Prozent, 1999 auf 8,2 Prozent und 2000 auf 9,7 Prozent. Die Performance der Fremdw\u00e4hrungsobligationen belief sich 1998 auf 7,9, Prozent, 1999 auf 8,4 Prozent und 2000 auf 4,6 Prozent.
\nBisher sah das AHV-Gesetz f\u00fcr den AHV-Fonds eine Beschr\u00e4nkung der Aktienanlagen auf Schweizer Titel vor. Mit dieser Beschr\u00e4nkung wurde der AHV-Fonds einem erh\u00f6hten Anlagerisiko, n\u00e4mlich jenem des Schweizer Aktienmarktes, ausgesetzt. Sie haben vor relativ kurzer Zeit beschlossen, im Sinne der Verringerung dieses Risikos diese Beschr\u00e4nkung aufzuheben. Ab 2001 ist der Ausgleichsfonds in der Lage, seine Aktienanlagen weltweit zu diversifizieren. Nun hat der Verwaltungsrat des Ausgleichsfonds der AHV beschlossen, die Anlagestrategie schrittweise, \u00fcber einen Zeitraum von einigen Jahren hinweg, umzusetzen. Im Moment sind rund 20 Prozent des Anlageverm\u00f6gens in Schweizer Aktien angelegt. In der Anlagekategorie Fremdw\u00e4hrungsobligationen sind es bis jetzt lediglich 3 Prozent. Das l\u00e4sst den Schluss zu, dass der Fonds die Anlagestrategie, die auch Herr Bignasca verlangt, mit einer gewissen Vorsicht umsetzt.
\nHierzu muss ich noch allgemein sagen: Als die B\u00f6rsenkurse immer stiegen und es immer g\u00fcnstiger wurde zu investieren, wurde einem immer vorgeworfen, man investiere zu wenig aggressiv. Viele Kassen haben damals von diesen moderneren, mit einem etwas gr\u00f6sseren Risiko behafteten Anlagestrategien profitiert, aber es war vorauszusehen, dass nat\u00fcrlich sofort die umgekehrte Kritik kommt, wenn die B\u00f6rsenkurse einmal etwas schlechter werden. Ich meine, man soll nicht \u00fcberm\u00e4ssige Risiken eingehen, aber ich glaube, dass die Mischstrategien l\u00e4ngerfristig richtig sind. Man muss sie aber \u00fcber einen l\u00e4ngeren Zeitraum beurteilen. Es ist ganz klar, dass es einmal ein oder zwei schlechte Jahre geben kann. Aber das kann man durchaus wieder kompensieren, wenn man sich vornimmt, \"einen langen Atem\" zu haben. Deshalb sollte auch eine momentan schlechtere B\u00f6rsenlage nicht dazu f\u00fchren, die ganzen Strategien \u00fcber den Haufen zu werfen. Vielleicht sollte man die Neuerungen etwas vorsichtiger einf\u00fchren, solange die Situation schwierig ist.
\nIch habe also f\u00fcr die Sorgen von Herrn Bignasca Verst\u00e4ndnis, aber wir sollten uns nicht dazu verleiten lassen, zu Strategien \u00fcberzugehen, die l\u00e4ngerfristig weniger rentabel sind.
\nQuando nel giugno del 2000 ho inoltrato questa interpellanza per sapere che fine facevano i fondi dell'AVS investiti in azioni, le borse svizzere e quelle [PAGE 55] mondiali andavano ancora abbastanza bene. Dopo la d\u00e9b\u00e2cle di questi ultimi sei mesi mi chiedo: che ne sar\u00e0 dei soldi dei cittadini che pagano l'AVS investiti in borsa e che ne sar\u00e0 delle azioni investite in moneta estera allorquando il dollaro sta calando e allorquando tutte le borse straniere non stanno facendo dei grossi exploit?
\nLe mie domande sono molto semplici: perch\u00e9 il fondo di compensazione dell'AVS pu\u00f2 permettersi di acquistare azioni straniere in un periodo dove tutti sanno che questo mercato sta scendendo? Quali sono allora i risultati del 31 dicembre 2000 di questi fondi d'investimento AVS della zona azionaria?
\nQueste sono le domande che rivolgo al consigliere federale Villiger e ai responsabili della questione.
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