Pr\u00e4sidentin (Markwalder Christa, Pr\u00e4sidentin): Die Kommissionsmehrheit beantragt, der parlamentarischen Initiative keine Folge zu geben. Eine Minderheit beantragt, der parlamentarischen Initiative Folge zu geben.
\n[VS]
\nAbstimmung - Vote
\n[NAM]
\nF\u00fcr Folgegeben ... 53 Stimmen
\nDagegen ... 130 Stimmen
\n(3 Enthaltungen)
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\nSchluss der Sitzung um 12.55 Uhr
\nLa s\u00e9ance est lev\u00e9e \u00e0 12 h 55
\n[PAGE 1658]
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\nAntrag der Mehrheit
\nDer Initiative keine Folge geben
\n[VS]
\nAntrag der Minderheit
\n(Pardini, Birrer-Heimo, Jans, Leutenegger Oberholzer, Marra, Schelbert)
\nDer Initiative Folge geben
\n[VS]
\nProposition de la majorit\u00e9
\nNe pas donner suite \u00e0 l'initiative
\n[VS]
\nProposition de la minorit\u00e9
\n(Pardini, Birrer-Heimo, Jans, Leutenegger Oberholzer, Marra, Schelbert)
\nDonner suite \u00e0 l'initiative [PAGE 1655]
\n[VS]
\nPr\u00e4sidentin (Markwalder Christa, Pr\u00e4sidentin): Sie haben einen schriftlichen Bericht der Kommission erhalten.
\nL'initiative parlementaire Leutenegger Oberholzer 15.422, \"Franc fort. Publier les proc\u00e8s-verbaux de la BNS\", vise \u00e0 cr\u00e9er de nouvelles bases l\u00e9gales pour garantir que les proc\u00e8s-verbaux de la Banque nationale suisse soient rendus [PAGE 1656] accessibles au public un an au plus tard apr\u00e8s les s\u00e9ances du directoire.
\nLa Commission de l'\u00e9conomie et des redevances a d\u00e9cid\u00e9, par 19 voix contre 6, de ne pas donner suite \u00e0 cette initiative parlementaire. Cette d\u00e9cision s'explique pour les raisons suivantes.
\nTout d'abord, il convient de pr\u00e9ciser que tous les groupes politiques s'\u00e9tant exprim\u00e9s en commission ont relev\u00e9 qu'ils \u00e9taient en faveur de la transparence de la Banque nationale suisse. Ce sont les moyens que l'initiative parlementaire propose de mettre en oeuvre qui ont \u00e9t\u00e9 remis en cause.
\nLa majorit\u00e9 des membres de la Commission de l'\u00e9conomie et des redevances a relev\u00e9 que la transparence de la Banque nationale suisse \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 garantie de plusieurs mani\u00e8res et qu'il n'\u00e9tait donc pas n\u00e9cessaire de publier ses proc\u00e8s-verbaux, comme le demande cette initiative parlementaire. Relevons d'embl\u00e9e que le directoire de la Banque nationale suisse est compos\u00e9 de trois personnes uniquement, contrairement aux directions d'autres banques nationales. Il est vrai que l'administration a fourni un certain nombre d'informations et qu'elle a confirm\u00e9 que les banques centrales de l'Union europ\u00e9enne, du Japon et des Etats-Unis publiaient leurs proc\u00e8s-verbaux. Elle a aussi relev\u00e9 ce que Madame Leutenegger Oberholzer avait oubli\u00e9 de rappeler, \u00e0 savoir que les banques centrales du Danemark et du Canada, qui, comme la Suisse, ont un directoire compos\u00e9 de trois personnes uniquement, ne publient pas les proc\u00e8s-verbaux de leurs discussions ou de leurs d\u00e9cisions.
\nLa commission a relev\u00e9 que la Banque nationale suisse assurait la transparence de ses d\u00e9cisions en communiquant r\u00e9guli\u00e8rement avec le public, l'ensemble des acteurs du march\u00e9, les m\u00e9dias, le Conseil f\u00e9d\u00e9ral et le Parlement. S'agissant du public, la commission a not\u00e9 que la Banque nationale suisse publiait divers rapports, dont un rapport annuel, des bulletins trimestriels ainsi que ses comptes. La Banque nationale organise d'ailleurs r\u00e9guli\u00e8rement des conf\u00e9rences de presse pour expliquer ses d\u00e9cisions. A ce sujet, contrairement \u00e0 ce que les repr\u00e9sentants de la minorit\u00e9 ont affirm\u00e9 en commission, \u00e0 savoir que les conf\u00e9rences de presse de la Banque nationale n'\u00e9taient pas uniquement des op\u00e9rations d'information mais des op\u00e9rations de marketing, la commission a consid\u00e9r\u00e9 que ce n'\u00e9tait pas un exercice de marketing. En effet, la Banque nationale r\u00e9pond, lors de ces conf\u00e9rences de presse, \u00e0 des questions pos\u00e9es par des journalistes et doit expliquer, \u00e0 chaque communication, ses choix de mani\u00e8re tr\u00e8s d\u00e9taill\u00e9e.
\nS'agissant des relations avec le Conseil f\u00e9d\u00e9ral, la commission a relev\u00e9 que la Banque nationale rencontrait r\u00e9guli\u00e8rement la D\u00e9l\u00e9gation \u00e9conomique du Conseil f\u00e9d\u00e9ral pour \u00e9changer avec elle sur des questions \u00e9conomiques et de politique mon\u00e9taire. Par ailleurs, rappelons que la loi pr\u00e9voit que la Banque nationale doit informer le Conseil f\u00e9d\u00e9ral de toutes les d\u00e9cisions importantes qu'elle prend.
\nLa commission a \u00e9galement relev\u00e9 que l'Assembl\u00e9e f\u00e9d\u00e9rale pouvait exercer la haute surveillance de la Banque nationale, par le biais des diff\u00e9rents rapports d\u00e9taill\u00e9s publi\u00e9s par la Banque nationale et des auditions de la direction de la Banque nationale dans les diff\u00e9rentes commissions parlementaires au sujet de la politique mon\u00e9taire et \u00e9conomique men\u00e9e par la Banque nationale.
\nEn sus des arguments que je viens d'\u00e9voquer, certains membres de la commission craignaient que, en cas de publication des proc\u00e8s-verbaux, les discussions et les d\u00e9bats du directoire ne soient plus men\u00e9s en son sein, mais en dehors. Celui-ci deviendrait ainsi une simple chambre d'enregistrement. Il suffit de lire les proc\u00e8s-verbaux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale des Etats-Unis pour se rendre compte \u00e0 quel point les v\u00e9ritables d\u00e9bats se font en fait en dehors des diff\u00e9rents organes de d\u00e9cision.
\nIls craignaient \u00e9galement que la publication des proc\u00e8s-verbaux entra\u00eene de longs d\u00e9bats politiques sur leur contenu et que les forces politiques tentent d'influencer \u00e0 l'avenir les d\u00e9cisions du directoire, qui pourrait perdre ainsi une partie de son ind\u00e9pendance.
\nIls craignaient \u00e9galement que les sp\u00e9culateurs puissent obtenir des informations utiles sur le franc suisse, monnaie importante au niveau international, pour affirmer leur strat\u00e9gie. On pense notamment \u00e0 certains \"hedge funds\", ce qui pourrait nuire \u00e0 la marge de manoeuvre dont a besoin la Banque nationale pour mener une politique mon\u00e9taire efficace et ce qui pourrait nuire \u00e0 notre \u00e9conomie.
\nEnfin, des membres de la commission ont relev\u00e9, par analogie, que les proc\u00e8s-verbaux des s\u00e9ances du Conseil f\u00e9d\u00e9ral n'\u00e9taient pas publi\u00e9s et qu'il ne devait pas en \u00eatre autrement s'agissant des proc\u00e8s-verbaux du directoire de la Banque nationale.
\nVoil\u00e0 les raisons qui ont incit\u00e9 \u00e0 ne pas donner suite \u00e0 cette initiative parlementaire. La commission vous recommande donc de ne pas y donner suite.
\nMadame Leutenegger Oberholzer, vous avez raison de rappeler - je l'ai dit tout \u00e0 l'heure - que la Banque centrale europ\u00e9enne publie ses proc\u00e8s-verbaux. Mais la composition de celle-ci, et celle de la FED, la banque centrale am\u00e9ricaine, aussi d'ailleurs, n'est pas tout \u00e0 fait la m\u00eame que celle de la Banque nationale suisse. Le fait qu'il y ait un directoire \u00e0 trois personnes rend impossible une comparaison entre la situation de la Banque nationale suisse et celle de la FED am\u00e9ricaine ou de la Banque centrale europ\u00e9enne.
\nHerr Barazzone, Sie haben auf D\u00e4nemark hingewiesen, wo die Nationalbank die Protokolle nicht ver\u00f6ffentlicht. Ist Ihnen bekannt, dass die d\u00e4nische Krone in einer festen Schwankungsbreite an den Euro angebunden ist und die Protokolle der EZB seit 2015 ver\u00f6ffentlicht werden, sich die Sachlage somit v\u00f6llig anders pr\u00e4sentiert als in der Schweiz?
\nDie parlamentarische Initiative will bei der Politik der Schweizerischen Nationalbank mehr Transparenz sicherstellen, und zwar, indem das Protokoll ein Jahr nach der Entscheidfindung des Direktoriums der \u00d6ffentlichkeit zug\u00e4nglich gemacht wird. Warum ist das wichtig?
\nDas erste Argument: Seit der Liberalisierung der Finanzm\u00e4rkte sind die Entscheidungen der Nationalbanken - das gilt nicht nur f\u00fcr die Schweiz, sondern weltweit - von wirtschaftspolitisch gr\u00f6sster Bedeutung geworden. Sie entscheiden \u00fcber Besch\u00e4ftigung, \u00fcber Inflation, Deflation, Wachstum. Das wissen Sie alles auch. Sp\u00e4testens seit der Diskussion um den Mindestkurs des Frankens und die Entscheidungen von 2011 und 2015 ist es auch volkswirtschaftlich v\u00f6llig klar geworden: Die Nationalbank macht sehr stark Wirtschaftspolitik, viel mehr als wir hier im Saal. Umso gravierender ist es, dass diese Entscheidungen in einem kleinen Gremium gef\u00e4llt werden, faktisch im kleinen K\u00e4mmerlein des Direktoriums, und in dem Sinne auch nicht wirklich nachvollzogen werden k\u00f6nnen. Denn die nachherige Rechenschaftspflicht - die Nationalbank macht Pressekonferenzen und orientiert den Bundesrat - kann nat\u00fcrlich die Transparenz der Protokolle nicht ersetzen.
\nDas zweite Argument: Die Verfassung und das Gesetz sichern, wie in vielen anderen Staaten auch, die Unabh\u00e4ngigkeit der Nationalbank. In Bezug auf die Interpretation der Unabh\u00e4ngigkeit und die Konsequenzen ist ein grosser Kulturwandel festzustellen, und zwar nicht nur in der Schweiz, sondern weltweit. Fr\u00fcher galt: \"Never explain, never excuse!\" Dies war die Handlungsmaxime der Nationalbank. Heute hat sich dies ge\u00e4ndert, heute unterstehen auch die Nationalbanken einer Rechenschaftspflicht und m\u00fcssen sich erkl\u00e4ren. Transparenz geh\u00f6rt deshalb heute zum Standard der Nationalbanken.
\nIch kann es Ihnen nicht ersparen, Ihnen mal vorzulesen, wie das mit der Transparenz der Protokolle so ist in der Welt: Schwedens Zentralbank ver\u00f6ffentlicht etwa zwei Wochen nach dem Beschluss das Protokoll. In den USA werden die wichtigen geldpolitischen Entscheide vom Federal Open Market Committee getroffen, und unverz\u00fcglich nach Bekanntgabe der Kompromisse wird das Protokoll ver\u00f6ffentlicht. In Grossbritannien entscheidet ein Ausschuss f\u00fcr Geldpolitik \u00fcber die Zinss\u00e4tze; dieses Protokoll wird gleichzeitig mit dem Beschluss ver\u00f6ffentlicht. In Japan werden die Beschl\u00fcsse des Monetary Policy Meeting unverz\u00fcglich nach den Sitzungen ver\u00f6ffentlicht. Die EZB wiederum ver\u00f6ffentlicht seit 2015 die Protokolle der geldpolitischen Sitzungen des EZB-Rates.
\nSeit 2014 ver\u00f6ffentlichen auch zwanzig weitere Nationalbanken die Protokolle mit ihren Entscheidungen - ich kann nicht umhin, Ihnen das jetzt vorzulesen; die Informationen stammen aus einem \u00e4usserst informativen Papier des Eidgen\u00f6ssischen Finanzdepartementes, ich kann es Ihnen zur Lekt\u00fcre empfehlen. Es sind das zus\u00e4tzlich zu den Gremien der Staaten, die ich Ihnen bereits genannt habe, die Nationalbanken von Armenien, Australien, Brasilien, Chile, Guatemala, Irland, Israel, Kolumbien, Malawi, Mauretanien, Mexiko, Namibia, Nigeria, Polen, Philippinen, S\u00fcdkorea, Thailand, der Tschechischen Republik, der T\u00fcrkei und Ungarns. Sie sehen daraus, dass Transparenz heute der allgemeinen Praxis entspricht.
\nUnsere Nationalbank beruft sich auch auf die Unabh\u00e4ngigkeit. Das Gegenst\u00fcck zur Unabh\u00e4ngigkeit ist die Nachvollziehbarkeit der Beschl\u00fcsse, und um diese wirklich nachvollziehen zu k\u00f6nnen, und zwar ungefiltert, braucht es Transparenz \u00fcber die Protokolle der Entscheidungen des Direktoriums. Das st\u00e4rkt nicht nur unser Wissen und die Nachvollziehbarkeit der Entscheidungen, das ist wichtiger als jede Theoriediskussion. Ganz entscheidend und richtig steht weiter im Expos\u00e9 des Finanzdepartementes: \"Denn die Wirtschaftsgeschichte lehrt uns ungleich mehr als die Wirtschaftstheorie \u00fcber die Praktiken der Politik und die konkreten Folgen der politischen Entscheide.\"
\nZiehen Sie deswegen die richtigen Lehren, und sorgen Sie daf\u00fcr, dass die Protokolle \u00f6ffentlich zug\u00e4nglich gemacht werden! Sie st\u00e4rken damit die Nationalbank. Sie st\u00e4rken deren Unabh\u00e4ngigkeit. Damit haben wir auch auf Dauer die Unabh\u00e4ngigkeit so verankert, wie sie heute verstanden werden muss, n\u00e4mlich in der vollen Verantwortung.
\nIch danke Ihnen f\u00fcr die Unterst\u00fctzung!
\nIch fordere Sie auf, die parlamentarische Initiative Leutenegger Oberholzer aus folgenden \u00dcberlegungen zu unterst\u00fctzen: Wir wissen alle, dass die Entscheidungen der Schweizerischen Nationalbank f\u00fcr unser Land, f\u00fcr unsere Volkswirtschaft und schlussendlich auch f\u00fcr unseren Sozialstaat entscheidende Folgen haben. Die wirtschaftliche Prosperit\u00e4t unseres Landes h\u00e4ngt entscheidend und in zunehmendem Masse von Entscheidungen des Nationalbankdirektoriums ab. Das bestreitet wohl keiner in diesem Saal. Man k\u00f6nnte \u00fcberspitzt auch sagen, dass der Pr\u00e4sident der Schweizerischen Nationalbank der Schattenwirtschaftsminister der Schweiz sei.
\nIn den letzten Jahren war es die Nationalbank, die mit ihrer Geldpolitik - \u00fcber die man streiten kann - die Entwicklung vor allem der Exportwirtschaft, aber auch des Binnenmarktes entscheidend definiert hat. Die Nationalbank ist zwar unabh\u00e4ngig - das unterst\u00fctzen wir alle -, aber die Nationalbank ist nicht v\u00f6llig ungebunden. Die Nationalbank hat sich an die Gesetze zu halten, vor allem an das Nationalbankgesetz. Das Nationalbankgesetz definiert in klarer Art und Weise, was das Ziel der Geldpolitik sein muss: Zum einen, wir wissen es, ist es die Preisstabilit\u00e4t. Zum andern muss die Nationalbank bei ihren Entscheidungen auch immer die \u00f6konomische Entwicklung der Schweiz, soll heissen die Konjunktur, im Auge behalten. Das ist im Gesetz definiert.
\nWir haben im Unterschied zu vielen anderen Staaten eine Nationalbank mit einem sehr kleinen Direktorium, das diese sehr weittragenden Entscheidungen f\u00e4llt. Dieses Direktorium f\u00e4llt die Entscheide also unabh\u00e4ngig, aber auch im Rahmen der Gesetze. Ich glaube, die Umsetzung der Forderung von Frau Susanne Leutenegger Oberholzer, dass die \u00d6ffentlichkeit ein Jahr nach den Entscheiden - ein Jahr nach diesen Entscheiden! - erf\u00e4hrt, ob das Direktorium in dem Sinne, wie ich es skizziert habe, entschieden hat, indem man die Protokolle ver\u00f6ffentlicht, sollte eine Selbstverst\u00e4ndlichkeit sein. Das \u00d6ffentlichkeitsprinzip muss f\u00fcr die Nationalbank gelten. Denn wenn Entscheide einer kleinen Gruppe f\u00fcr das Wohlergehen eines Landes so eminent wichtig sind, ist es nicht nachvollziehbar, warum man diese Entscheide ein Jahr sp\u00e4ter nicht \u00f6ffentlich machen sollte. Die Nationalbank hat ein Jahr nach den Entscheiden nichts zu verstecken.
\nEin Prinzip der Demokratie ist es auch, dass man \u00fcber Entscheide, die man f\u00e4llt, Rechenschaft ablegt. Dies ist zwingend n\u00f6tig, weil die Entscheide in den n\u00e4chsten Jahren noch massgebender sein werden. Wir wissen, dass der Schweizerfranken im internationalen Kontext auch in den n\u00e4chsten Jahren unter Druck geraten wird. Es ist also wichtig zu wissen, ob das Nationalbankdirektorium innerhalb der Leitplanken des Gesetzes, des Auftrages, den wir der Nationalbank gegeben haben, spielt oder nicht. Wir d\u00fcrfen nicht weiter eine Blackbox dulden, eine Box, die undurchsichtig ist, im Wissen darum, dass unser Nationalbankpr\u00e4sident de facto der Wirtschaftsminister der Schweiz ist.
\nDarum bitte ich Sie eindringlich: \u00d6ffnen wir diese Blackbox ein Jahr nach den Entscheiden, um sicherzustellen, dass das Nationalbankdirektorium nicht selbstreferenziell, sondern zum Wohle des Landes und im Rahmen der Gesetze handelt.
\nDie WAK Ihres Rates hat die vorliegende parlamentarische Initiative am 15. August beraten. Die parlamentarische Initiative verlangt, wie wir bereits geh\u00f6rt haben, die Schaffung gesetzlicher Grundlagen daf\u00fcr, dass die Protokolle der Sitzungen des Direktoriums der Schweizerischen Nationalbank sp\u00e4testens nach einem Jahr \u00f6ffentlich gemacht werden. Begr\u00fcndet wird dieses Ansinnen damit, dass angesichts der Unabh\u00e4ngigkeit der Nationalbank die Transparenz \u00fcber ihre Entscheide und \u00fcber die diesen zugrunde liegenden \u00dcberlegungen verbessert werden muss. Die Kommissionsmehrheit h\u00e4lt die Kommunikation der Nationalbank zu ihren Entscheiden f\u00fcr ausreichend und die Gefahren bzw. Probleme, die mit der Ver\u00f6ffentlichung der Protokolle verbunden sein k\u00f6nnten, f\u00fcr gr\u00f6sser als den m\u00f6glichen zus\u00e4tzlichen Nutzen einer solchen Ver\u00f6ffentlichung. Sie beantragt Ihnen daher, der parlamentarischen Initiative keine Folge zu geben.
\nDie Nationalbank hat als unabh\u00e4ngige Zentralbank der Schweiz die gesetzliche Aufgabe, die Preisstabilit\u00e4t zu gew\u00e4hrleisten, und sie hat dabei stets die Gesamtinteressen des Landes im Auge zu behalten. In der Umsetzung dieser Ziele durch ihre Geld- und W\u00e4hrungspolitik ist sie unabh\u00e4ngig und frei. Gegenst\u00fcck und Gegengewicht der Unabh\u00e4ngigkeit sind selbstverst\u00e4ndlich die Rechenschaftsablage \u00fcber die Entscheide und die Transparenz derselben. Die Pflicht, der Politik und der interessierten \u00d6ffentlichkeit ihre Entscheide darzulegen und verst\u00e4ndlich zu machen, ist eine wesentliche Voraussetzung ihrer Legitimation und damit auch der Zielerreichung. Entsprechend vielschichtig und strukturiert und auch wohlabgewogen - ich sage das bewusst - ist die Kommunikation der Nationalbank. Diese pflegt sie mit dem Bundesrat im regelm\u00e4ssigen Informationsaustausch und in Diskussionen \u00fcber die Einsch\u00e4tzung der Lage. Sie pflegt die Kommunikation mit dem Parlament im Rahmen der Rechenschaftsablage und auch gegen\u00fcber der \u00d6ffentlichkeit mit Medienmitteilungen und Pressekonferenzen.
\nDie \u00d6ffentlichkeit wird insbesondere durch die halbj\u00e4hrlichen Medienkonferenzen und mit viertelj\u00e4hrlichen Medienmitteilungen bedient und \u00fcber die \u00dcberlegungen in Kenntnis [PAGE 1657] gesetzt. Darin werden auch die Wirtschaftslage und die darauf basierenden geldpolitischen Entscheide im Detail er\u00f6rtert. Die Nationalbank stellt dabei die Begr\u00fcndungen und Elemente der bisherigen sowie der geplanten Geldpolitik vor, um den Wirtschaftssubjekten die Erwartungsbildung \u00fcber die k\u00fcnftige Geldversorgung der schweizerischen Wirtschaft zu erleichtern.
\nDie letzte Ausgabe einer solchen detaillierten Medienmitteilung datiert vom 15. September dieses Jahres; das war also w\u00e4hrend unserer laufenden Session. Wenn Sie sich die M\u00fche machen, diese Medienmitteilung zu lesen, wissen Sie, dass die Information sehr gewissenhaft und sehr fundiert ist und damit ein hohes Mass an Glaubw\u00fcrdigkeit und Erkl\u00e4rbarkeit entwickeln kann.
\nDie Ver\u00f6ffentlichung der Nationalbankprotokolle w\u00fcrde diese Kommunikation, die Transparenz und die Verst\u00e4ndlichkeit der Nationalbankpolitik kaum verbessern. Sie w\u00fcrde jedoch verschiedene Risiken bergen. Insbesondere w\u00e4re das Konsensprinzip im Dreierdirektorium gef\u00e4hrdet, weil einzelne Mitglieder des Direktoriums aufgrund ihrer pers\u00f6nlichen Stellungnahmen seitens Politik und Medien st\u00e4rker unter Druck kommen w\u00fcrden. Ein Problem ist auch, dass allenfalls wichtige Fragen nicht mehr im Gremium, sondern ausserhalb der offiziellen Sitzung vorbesprochen w\u00fcrden, damit nicht alles en d\u00e9tail protokolliert werden muss. Letztlich, und das halte ich f\u00fcr den gravierendsten Nachteil, w\u00fcrden auch l\u00e4ngerfristig angelegte Strategien verunm\u00f6glicht oder mindestens erschwert, weil zum Beispiel vorbehaltene Beschl\u00fcsse, die deutlich \u00fcber diesen Horizont von zw\u00f6lf Monaten hinausreichen, zu fr\u00fch \u00f6ffentlich gemacht w\u00fcrden. Damit droht das Risiko, dass die Nationalbank und damit der Schweizerfranken zum Spielball von Finanzmarktakteuren w\u00fcrden, d. h. die Frankenspekulation zun\u00e4hme und damit auch die Wechselkursschwankungen, wenn die im Direktorium erwogenen Argumente ungefiltert \u00f6ffentlich gemacht w\u00fcrden. Das Direktorium m\u00fcsste sozusagen alle Karten stets auf den Tisch legen, ohne sich erkl\u00e4ren zu k\u00f6nnen. Dieses Risiko ist umso reeller, als der Schweizerfranken zwar eine international wichtige W\u00e4hrung ist, unser W\u00e4hrungsraum aber global gesehen doch sehr klein und damit f\u00fcr grosse Wechselkursschwankungen anf\u00e4llig ist.
\nAus diesem Grund ist im \u00dcbrigen die Situation in der Schweiz mit derjenigen in den zitierten anderen L\u00e4ndern \u00fcberhaupt nicht vergleichbar. USA, UK, Europaraum, Japan - das sind alles ungleich gr\u00f6ssere W\u00e4hrungsr\u00e4ume, gegen die sich nicht so trefflich spekulieren l\u00e4sst wie gegen die kleine Schweiz. All dies w\u00e4re sicher nicht im Interesse der schweizerischen Volkswirtschaft. Es w\u00fcrde im Gegenteil die Gew\u00e4hrleistung der Preisstabilit\u00e4t und damit die Sicherung des Wohlstands erschweren.
\nDie WAK empfiehlt Ihnen deshalb mit 19 zu 6 Stimmen, der parlamentarischen Initiative keine Folge zu geben.
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